Ropa Brent sa vrátila nad 100 USD, trh reaguje na správu o čínskych palivách

Čo sa vo štvrtok na ropnom trhu stalo

Ceny ropy vo štvrtok zvrátili skoršie straty a vzrástli o viac ako 2 %. Referenčná severomorská ropa Brent so splatnosťou v decembri sa v čase spravodajskej správy obchodovala o 2,2 % vyššie, na úrovni 100,15 USD za barel. Počas dňa pritom bola chvíľu približne o 1 % nižšie. Americká ľahká ropa West Texas Intermediate (WTI) so splatnosťou v novembri posilnila o 1,5 % na 91,74 USD za barel.

Obrat v obchodovaní priniesla správa o tom, že čínske rafinérie pozastavili októbrový export palív. Trh energií je už dlhší čas pod tlakom prerušených dodávok, ktoré súvisia s vojnou medzi USA a Iránom na Blízkom východe a s ruskou inváziou na Ukrajinu. Každá ďalšia informácia o obmedzení ponuky preto vyvoláva citlivú reakciu cien.

Správa o čínskych rafinériách: čo je a čo nie je potvrdené

Agentúra Reuters informovala, že štátny ropný koncern PetroChina zrušil niekoľko zásielok benzínu a leteckého paliva, ktoré boli naplánované na október. Podľa agentúry za krokom stojí snaha Pekingu ochrániť domáce zásoby. Reuters sa pritom odvoláva na viaceré zdroje, ktoré nechcú byť menované.

Je dôležité zdôrazniť, že televízia CNBC, z ktorej čerpáme, túto informáciu nezávisle overiť nedokázala. Ide teda o správu založenú na anonymných zdrojoch, nie o oficiálne vyhlásenie čínskych úradov alebo spoločnosti. Zdroje navyše hovoria o „hŕstke“ zrušených zásielok, nie o konkrétnom objeme. Z dostupných informácií preto nemožno odhadnúť, aký veľký by bol prípadný dopad na svetový trh.

Napriek tomu trh na správu reagoval rýchlo. Investori sa zvyčajne snažia započítať do cien aj informácie, ktoré ešte nie sú plne potvrdené, a práve preto bývajú pohyby po takýchto správach prudké.

Surová ropa a hotové palivá nie sú to isté

Správa sa netýka surovej ropy, ale rafinovaných produktov, teda benzínu a leteckého paliva. Rozdiel je pre pochopenie situácie podstatný. Ropa je surovina, ktorú rafinérie spracúvajú na palivá, ktoré potom kupujú dopravcovia, letecké spoločnosti či čerpacie stanice. Ak by veľký výrobca palív obmedzil ich vývoz, na medzinárodnom trhu by ich mohlo byť menej, aj keď objem ťaženej a prepravovanej ropy zostane rovnaký.

Zdroj uvádza, že tento rozdiel sa už prejavuje aj inde. Analytici banky UOB v štvrtkovej poznámke uviedli, že toky ropy z Blízkeho východu sa podľa dostupných správ blížia úrovniam spred vojny. Dodávky palív, najmä benzínu, však za nimi zaostávajú. Ropný trh teda môže vyzerať upokojenejšie než trh s hotovými produktmi a každý z nich môže ceny ovplyvňovať trochu inak.

Z Blízkeho východu prichádza čiastočné uvoľnenie

Ceny ropy mali už skôr počas dňa tendenciu rásť, keď investori vyhodnocovali obnovu vývozu ropy z regiónu. Obavy z výpadkov dodávok surovej ropy sa podľa zdroja zmiernili po tom, ako Saudská Arábia obnovila nakladanie tankerov v červenomorskom prístave Janbu. Kráľovstvo predtým znovu spustilo prevádzku ropovodu Východ – Západ.

Analytik Trade Nation David Morrison uviedol, že ropovod zohral pri vývoze ropy z oblasti Perzského zálivu kľúčovú úlohu, keďže Irán zablokoval Hormuzský prieliv. Dodal, že podľa analytikov ropovod ani zďaleka nebeží na plnú kapacitu. Samotný fakt, že je v prevádzke, však prináša úľavu a pomohol cenám ropy ustúpiť.

Tieto informácie ukazujú, že trh je v súčasnosti ťahaný dvoma protichodnými faktormi:

• uvoľňovanie ponuky – obnova vývozu z Blízkeho východu a prevádzka ropovodu cez Saudskú Arábiu,
• nové obavy z nedostatku palív – správa o pozastavení čínskeho exportu a zaostávajúce dodávky benzínu.

Geopolitika zostáva hlavným rizikom

Obchodníci podľa zdroja naďalej pozorne sledujú vývoj na Blízkom východe. Existujú obavy, že trvalé vyriešenie konfliktu s Iránom sa môže oddialiť. Americký minister zahraničia Marco Rubio podľa informácií stanice MS Now nariadil iránskej delegácii, ktorá bola na návšteve USA, aby krajinu opustila, keďže zasadnutie Valného zhromaždenia OSN sa skončilo.

Americkí a iránski predstavitelia mali podľa dostupných správ v pondelok viesť oddelené nepriame rozhovory s sprostredkovateľmi, keď boli v New Yorku pri príležitosti zasadnutia OSN. Zo zdroja však nevyplýva, že by sa dosiahol nejaký konkrétny výsledok. Rokovania teda zostávajú otvorené a trh musí počítať s oboma scenármi.

Čo to znamená pre bežného investora na Slovensku

Pre slovenského investora je dôležité najmä to, že ropa sa na svetových trhoch obchoduje v amerických dolároch a jej cena môže rýchlo reagovať na správy z politiky aj z energetického sektora. Zmeny cien surovín sa môžu postupne prejaviť v nákladoch dopravy, v cenách palív či v inflácii. Rýchlosť a veľkosť tohto prenosu však závisí od mnohých ďalších faktorov, ako sú dane, maržovosť, kurz eura voči doláru či zásoby, a z jednej správy ju nemožno odhadnúť.

Bežný investor, ktorý drží akcie alebo podielové fondy, môže byť vystavený energetickej téme aj nepriamo. Ceny ropy môžu ovplyvniť výsledky energetických spoločností, ale aj firiem, pre ktoré sú palivá významnou nákladovou položkou, napríklad v doprave. Konkrétny vplyv na jednotlivé spoločnosti však zdroje nepotvrdzujú, preto ho nemožno z tejto správy vyvodzovať.

Užitočné je tiež uvedomiť si niekoľko všeobecných zásad:

• Krátkodobé pohyby bývajú nevyspytateľné. Cena môže v jednom dni klesnúť aj stúpnuť, ako ukázal aj štvrtok, keď sa Brent najprv obchodoval nižšie a potom nad hranicou 100 USD.
• Nepotvrdené správy môžu byť neskôr upravené. Informácie z anonymných zdrojov môžu byť neúplné alebo sa môžu zmeniť.
• Okrúhle čísla majú najmä psychologický význam. Úroveň 100 USD za barel je dôležitá v komentároch, nie je to však hranica, ktorá by sama o sebe určovala budúci vývoj.
• Diverzifikácia a časový horizont. Dlhodobí investori zvyčajne nerozhodujú podľa jednodňových výkyvov jednej komodity, ale podľa svojich cieľov, rizikovej tolerancie a celkovej štruktúry portfólia.

Čo sledovať v najbližších dňoch

Pre pochopenie ďalšieho vývoja budú dôležité najmä tieto okruhy:

• či sa správa o čínskych rafinériách potvrdí oficiálne alebo ďalšími zdrojmi a aký objem palív sa týka,
• ako rýchlo sa bude zvyšovať využitie saudského ropovodu, ktorý podľa analytikov zďaleka nebeží naplno,
• či sa zaostávajúce dodávky benzínu priblížia k obnovenému vývozu surovej ropy,
• aký bude ďalší vývoj rokovaní medzi USA a Iránom a či sa konflikt dostane k trvalému riešeniu,
• ako sa bude vyvíjať situácia okolo vojny na Ukrajine, ktorá spolu s vojnou v Perzskom zálive naďalej obmedzuje globálne energetické trhy.

Zhrnutie

Štvrtkový návrat ropy Brent nad 100 USD za barel ukazuje, aký citlivý je energetický trh na správy o ponuke. Na jednej strane sa zlepšuje vývoz ropy z Blízkeho východu, na druhej strane pribúdajú signály, že palivá, najmä benzín, môžu byť naďalej nedostatkovým tovarom. K tomu sa pridáva neistota okolo rozhovorov USA a Iránu. Správa o čínskych rafinériách pritom pochádza z nemenovaných zdrojov a zatiaľ nebola nezávisle overená, preto je rozumné pristupovať k nej opatrne.

Tento text má iba informatívny charakter a nie je investičným poradenstvom ani odporúčaním na nákup či predaj akýchkoľvek finančných nástrojov. Investovanie je spojené s rizikom straty a minulý vývoj cien nezaručuje budúce výnosy. Pred rozhodnutím zvážte svoju situáciu, prípadne sa poraďte s kvalifikovaným finančným poradcom.