dYdX (DYDX) – cena a kurz

Čo je dYdX

dYdX je decentralizovaná burza zameraná na obchodovanie s derivátmi, konkrétne s perpetuálnymi futures. Ide o zmluvy, ktoré sledujú cenu podkladového aktíva, ale na rozdiel od klasických futures nemajú dátum expirácie. Obchodník tak môže držať dlhú alebo krátku pozíciu s pákou bez toho, aby musel zmluvu pravidelne obnovovať.

Protokol založil v roku 2017 Antonio Juliano, softvérový inžinier, ktorý predtým pracoval v Coinbase a Uberi. Prvé verzie dYdX fungovali ako smart kontrakty na Ethereume a umožňovali maržové obchodovanie. Neskôr sa projekt sústredil práve na perpetuálne futures, ktoré sa stali jeho hlavným produktom.

Zásadný technický posun prišiel vo februári 2021, keď dYdX spolu so spoločnosťou StarkWare spustil vrstvu druhej úrovne postavenú na technológii StarkEx. Táto verzia, označovaná ako v3, priniesla nižšie poplatky a rýchlejšie vysporiadanie oproti obchodovaniu priamo na Ethereume, no orderbook a vyrovnávanie stále čiastočne spravovala centralizovaná infraštruktúra spoločnosti dYdX Trading.

Ako dYdX funguje

V roku 2023 dYdX opustil vrstvu StarkEx a presunul sa na vlastný blockchain nazývaný dYdX Chain, označovaný aj ako v4. Ide o samostatnú vrstvu prvej úrovne postavenú na Cosmos SDK a konsenzuálnom mechanizme CometBFT, ktorá nie je závislá od Ethereum ani od žiadneho iného externého reťazca. Cieľom bolo dosiahnuť plnú decentralizáciu bez toho, aby firma dYdX Trading musela prevádzkovať centrálne komponenty burzy.

Perpetuálne futures

Obchodník otvára pozíciu s pákou na cenu kryptomeny, pričom nemusí vlastniť podkladové aktívum. Zmluva nemá expiráciu, cenu k spotovému trhu udržuje mechanizmus platieb medzi dlhými a krátkymi pozíciami, takzvaný funding rate. Ak sa cena zmluvy odchýli od trhovej ceny, táto platba tlačí obchodníkov späť k rovnováhe.

Orderbook mimo reťazca

Na rozdiel od burzy typu automatizovaný tvorca trhu, aký používajú napríklad Hyperliquid alebo decentralizované burzy na iných sieťach, dYdX Chain pracuje s klasickým orderbookom, teda zoznamom nákupných a predajných príkazov zoradených podľa ceny. Tento orderbook nie je zapísaný v samotnom reťazci, ale drží sa mimo neho, v pamäti validátorov siete. Validátori si medzi sebou zosynchronizujú príkazy a keď dôjde k spárovaniu, výsledná transakcia sa zapíše a potvrdí v bloku. Vďaka tomu je obchodovanie rýchlejšie a lacnejšie, než keby sa každý príkaz zapisoval priamo na reťazec.

Validátori

Sieť dYdX Chain zabezpečujú validátori mechanizmom Proof of Stake. Vytvárajú bloky, spravujú spomínaný orderbook a hlasujú o parametroch protokolu. Kto chce byť validátorom, potrebuje technické zázemie aj dostatok tokenov DYDX zastakovaných od seba alebo od komunity. Bežní držitelia tokenu môžu svoje DYDX zveriť konkrétnemu validátorovi a podieľať sa na zabezpečení siete bez toho, aby uzol sami prevádzkovali.

Tokenomika

Token DYDX pôvodne vznikol ako token na Ethereume podľa štandardu ERC-20. Pri jeho zavedení v auguste 2021 bolo vyrazených 1 000 000 000 DYDX. Časť ponuky bola vopred vyhradená pre komunitu, časť pre investorov a časť pre zakladateľov a zamestnancov, pričom väčšina z nich podliehala postupnému uvoľňovaniu počas niekoľkých rokov.

Po spustení vlastného blockchainu dYdX Chain sa token presunul z Ethereum na natívny formát na novej sieti. Token teraz slúži na tri hlavné účely:

• Zabezpečenie siete: DYDX sa stakuje validátorom a podieľa sa na konsenzuálnom mechanizme Proof of Stake.
• Governance: držitelia hlasujú o parametroch protokolu, napríklad o výške odmien za obchodovanie alebo o zozname podporovaných trhov.
• Zdieľanie poplatkov: všetky obchodné poplatky platené v USDC, ako aj poplatky za transakcie na sieti, sa rozdeľujú medzi validátorov a stakerov prostredníctvom distribučného modulu prevzatého z ekosystému Cosmos.

Validátori si účtujú vlastnú províziu z odmien, ktorú si nastavujú sami v určitom rozsahu. Odmena stakera tak závisí od výšky poplatkov vygenerovaných obchodovaním na burze a od provízie zvoleného validátora, nie od pevne stanovenej úrokovej sadzby.

História dYdX

Na čo sa DYDX používa

• Staking validátorom: držitelia zverujú DYDX validátorom, podieľajú sa na zabezpečení siete a získavajú časť odmien.
• Zdieľanie poplatkov s validátormi: obchodné poplatky v USDC vygenerované na burze sa cez distribučný modul rozdeľujú medzi validátorov a ich stakerov.
• Governance: hlasovanie o zmenách protokolu, napríklad o nových trhoch, výške odmien alebo technických parametroch siete.
• Platba niektorých poplatkov na sieti: DYDX sa používa aj ako súčasť plynu pri niektorých transakciách na dYdX Chain.

Samotné obchodovanie s perpetuálnymi futures na burze prebieha v USDC, nie priamo v DYDX. Token teda neslúži ako hlavná zúčtovacia mena obchodov, ale ako nástroj správy a zabezpečenia siete.

Regulácia a dane na Slovensku

Nariadenie EÚ MiCA reguluje firmy, ktoré s kryptoaktívami obchodujú, uschovávajú ich alebo ich zamieňajú. Od 1. júla 2026 smú tieto služby v EÚ poskytovať len poskytovatelia s licenciou. Ich zoznam overíte v databáze NBS alebo v registri ESMA. Licencia chráni pred nepoctivým poskytovateľom, nie pred poklesom ceny, a kryptoaktíva nekryje Fond ochrany vkladov.

Obchodovanie s pákou a derivátmi, aké ponúka dYdX, navyše podlieha aj pravidlám pre investičné služby. Niektorí licencovaní poskytovatelia v EÚ preto perpetuálne futures pre retailových klientov vôbec neponúkajú alebo ich obmedzujú, keďže ide o produkty s vysokým rizikom.

Dane

Kým DYDX len držíte, daň neplatíte. Zdaniteľný príjem vzniká pri predaji za eurá, pri výmene za inú kryptomenu vrátane stablecoinu a pri platbe za tovar alebo službu. Zisk sa na Slovensku zdaňuje ako ostatný príjem sadzbou 19 až 35 % a platí sa z neho aj zdravotný odvod. Oslobodenie po roku držby sa na priamo držané kryptomeny nevzťahuje. Zisky z obchodovania s perpetuálnymi futures sa posudzujú rovnako ako ostatný príjem z predaja majetku.

Ako kúpiť a uložiť DYDX

• Vyberte si poskytovateľa s licenciou MiCA a overte, či DYDX naozaj ponúka. Ponuka mien sa medzi burzami líši.
• Založte a overte účet dokladom totožnosti.
• Vložte eurá, najlacnejšie zvyčajne SEPA prevodom.
• Nakúpte DYDX. Kúpiť sa dá aj zlomok tokenu, napríklad za 20 eur. Pravidelným nákupom znížite riziko zlého načasovania.
• Rozhodnite sa, kde token držať. Pri väčších sumách zvážte vlastnú peňaženku.

Samotné obchodovanie na burze dYdX prebieha priamo cez nekustodiálnu peňaženku pripojenú k dYdX Chain, nie cez klasický burzový účet s prihlásením menom a heslom.

Uloženie

Na centralizovanej burze spravuje kľúče poskytovateľ, čo je pohodlné, ale nesiete riziko jeho zlyhania. Vo vlastnej peňaženke máte kľúče vy. DYDX ako natívny token dYdX Chain podporujú peňaženky kompatibilné s Cosmos ekosystémom, pri väčších sumách je najbezpečnejšia hardvérová peňaženka. Obnovovaciu frázu si zapíšte offline a nikomu ju neukazujte.

Riziká

• Riziko obchodovania s pákou: samotná burza dYdX ponúka perpetuálne futures s pákou. Pri nepriaznivom pohybe ceny môže byť pozícia rýchlo zlikvidovaná a obchodník príde o vloženú zábezpeku.
• Regulačná neistota: deriváty a obchodovanie s pákou patria medzi produkty, ktoré regulátori sledujú prísnejšie, a ich dostupnosť pre retailových klientov u licencovaných poskytovateľov v EÚ sa môže meniť.
• Konkurencia: o obchodníkov s perpetuálnymi futures súperí aj Hyperliquid a ďalšie decentralizované aj centralizované burzy, čo tlačí na poplatky a odmeny.
• Technické riziko: dYdX Chain je relatívne mladý blockchain, ktorý musí zvládať vysoký objem obchodných príkazov spracúvaných mimo reťazca.
• Kolísanie ceny: poklesy o desiatky percent sú pri kryptomenách bežné.
• Podvody: falošné burzy, sľuby garantovaného výnosu a phishing sú najčastejšie spôsoby, ako ľudia prichádzajú o peniaze.
• Strata kľúčov: zabudnutú obnovovaciu frázu nikto neobnoví.

Zhrnutie

dYdX prešiel od roku 2017 výraznou premenou, od maržového obchodovania na Ethereume cez vrstvu StarkEx až po vlastný blockchain dYdX Chain postavený na Cosmos SDK. Kombinácia orderbooku mimo reťazca a validátorov zabezpečujúcich Proof of Stake mala priniesť rýchlosť centralizovanej burzy pri zachovaní decentralizácie.

Token DYDX slúži predovšetkým na staking, správu siete a zdieľanie obchodných poplatkov, nie ako priama zúčtovacia mena obchodov. Kvôli povahe hlavného produktu, teda perpetuálnych futures s pákou, ide o projekt spojený s vyšším rizikom než držba samotných spotových kryptomien, a je vhodný len ako malá časť portfólia skúsenejšieho investora.