RTX (RTX)

Prečo sa oplatí sledovať RTX

RTX je americký koncern v letectve a obrane. Vyrába motory, avioniku a systémy pre civilné lietadlá a zároveň rakety, radary a obranné systémy pre armády. Preto stojí na dvoch pilieroch: na cestovaní letecky a na vládnych objednávkach.

Pre investora je zaujímavá dlhodobými kontraktmi, rozsiahlym servisom už predaných motorov a zásobou objednávok. Zákazníci sa po vyrobení motora alebo systému viažu na servis a náhradné diely na desaťročia, čo dáva príjmom stabilitu.

Čím sa RTX zaoberá a ako vznikla

Dnešný koncern vznikol spojením firiem United Technologies a Raytheon Company. Korene siahajú k Pratt & Whitney, jednému z najstarších výrobcov leteckých motorov, a k Raytheonu, ktorý vznikol v roku 1922 a stal sa veľkým výrobcom elektroniky a rakiet. Pôvodné aj dnešné sídlo je v Arlingtone vo Virgínii. V roku 2023 sa firma premenovala na RTX.

Pôsobí v troch segmentoch. Collins Aerospace vyrába systémy pre lietadlá, od elektrických systémov po kabínové vybavenie. Pratt & Whitney vyrába civilné a vojenské motory a Raytheon dodáva radary, senzory a raketové systémy.

Najnovšie výsledky a výhľad (3. štvrťrok 2026)

RTX zverejnil výsledky za 3. štvrťrok 2026 dňa 20. 10. 2026. Tržby aj zisk prekonali odhady analytikov a firma už tretíkrát v tomto roku zvýšila celoročný výhľad. Výsledok však nadsadila jednorazová položka: náhrada nákladov na clá IEEPA pridala k upravenému zisku na akciu (EPS) 0,25 USD.

Segmenty v Q3 2026

• Collins Aerospace: tržby 8,38 mld. USD (+10 %), upravená marža 21,3 %.
• Pratt & Whitney: tržby 9,23 mld. USD (+10 %), upravená marža 10,5 %. Vykázaný prevádzkový zisk bol 608 mil. USD, upravený 968 mil. USD.
• Raytheon: tržby 8,03 mld. USD (+14 %), marža 14,1 %.

Výhľad na rok 2026 (zvýšený 20. 10. 2026)

Vedenie očakáva v roku 2027 ďalší rast tržieb aj zisku, konkrétne čísla však zverejní až pri výsledkoch za 4. štvrťrok v januári 2027.

Analytici (október 2026)

• Bank of America (R. Epstein): Buy, cieľ 235 USD (26. 10.).
• J.P. Morgan (S. Seifman): Buy, cieľ 240 USD (22. 10.).
• UBS (G. Parsons): Hold, cieľ zvýšený z 209 na 212 USD (21. 10.).
• TD Cowen (G. Khanna): Buy, cieľ znížený z 240 na 225 USD (9. 10.).
• Podľa StockAnalysis dávajú 24 analytici priemerný cieľ 229,17 USD, s rozpätím od 200 do 250 USD.

Ocenenie

Pri cene 197,48 USD a súčte upravených EPS za posledné štyri štvrťroky (7,48 USD) je trailing P/E približne 26,4. Forward P/E vychádza na 25,6 voči stredu výhľadu na rok 2026 (7,70 USD). Trh teda už počíta s pokračovaním dvojciferného rastu zisku, hoci časť tohtoročného EPS pochádza z jednorazovej náhrady ciel.

Silné stránky a riziká

• + Rekordný backlog 340 mld. USD, z toho 164 mld. USD tvorí obrana. K rastu prispeli zákazky na Tomahawk (približne 23 mld. USD) a AMRAAM (viac ako 14 mld. USD).
• + Segmentová marža vzrástla medziročne o 310 b. b. a marža Collins dosiahla 21,3 %.
• + Výkon servisu motorov GTF (MRO) vzrástol medziročne o viac ako 35 %.
• − Približne 160 b. b. z rastu marže a 0,25 USD z EPS tvorí jednorazová náhrada IEEPA, ktorá sa nebude opakovať.
• − Pri Pratt & Whitney je rozdiel 360 mil. USD medzi vykázaným a upraveným ziskom. Firma stále rieši problém práškového kovu v motoroch GTF.
• − Výroba munície sa musí zvýšiť 2- až 4-násobne. Zároveň chýbajú dosky plošných spojov a súčiastky, o ktoré sa firma delí s výstavbou infraštruktúry pre AI.

Čo sledovať

• Výsledky za 4. štvrťrok 2026 a prvý výhľad na rok 2027 (január 2027).
• Maržu bez náhrady IEEPA a tempo premeny backlogu na tržby.
• Počet servisných návštev motorov GTF, kde firma čaká v roku 2027 nízky dvojciferný rast.

Zdroje: RTX 8-K, Q3 2026, RTX 8-K, Q2 2026, RTX 8-K, Q4 2025, RTX Investor Relations.

Kľúčové ukazovatele

Forwardové P/E (23,6) je nižšie než trailingové (32,6), takže analytici čakajú rast ziskov. Ukazovatele sú orientačné a zmenia sa s každým novým výkazom aj s cenou akcie.

Cena a rozpätie za 52 týždňov

Cena je 18,3 % pod ročným maximom a 19,0 % nad minimom. Beta 0,29 znamená, že akcia sa pohybuje menej než celý trh. Za posledných 12 mesiacov stúpla o 10,8 %.

Výsledky a vývoj tržieb

Tržby za posledný štvrťrok sú medziročne vyššie o 14,5 % a zisk narástol o 28,7 %. Konsenzus analytikov (18 odhadov) pre najbližší štvrťrok čaká tržby okolo 24,03 mld. $ a zisk na akciu približne 1,77 $. Výsledky sa očakávajú okolo 20. 10. 2026.

Odkiaľ prichádzajú tržby

Collins Aerospace. Avionika, elektrické systémy, riadenie letu, kabínové vybavenie a servis pre výrobcov lietadiel, aerolínie a armády. Významná časť príjmov pochádza z náhradných dielov a servisu.

Pratt & Whitney. Motory pre civilné a vojenské lietadlá vrátane motora pre stíhačku F-35. Predaj motorov býva menej ziskový než dlhodobý servis, ktorý prináša opakované príjmy.

Raytheon. Radary, senzory, systémy protivzdušnej obrany a rakety. Príjmy závisia od obranných rozpočtov a vládnych zákaziek.

Presné podiely segmentov nájdete vo výkaze 10-K spoločnosti RTX.

Konkurencia a konkurenčná výhoda

RTX má silné postavenie v oblastiach, kde je vstup nových firiem veľmi ťažký. Vývoj motorov a zbraňových systémov vyžaduje dlhoročné investície, certifikácie a vzťahy s vládami. Predané motory aj systémy zostávajú v prevádzke desaťročia a generujú príjmy zo servisu.

GE Aerospace. Hlavný konkurent v leteckých motoroch. S Pratt & Whitney súťaží o motory pre nové lietadlá aj o servis.

Lockheed Martin a Northrop Grumman. Veľkí americkí obranní dodávatelia. Súťažia v raketách, senzoroch a systémoch pre armády, niekedy sú aj partnermi.

Honeywell a Safran. Konkurujú Collins Aerospace v leteckých systémoch a komponentoch.

Rolls-Royce. Britský výrobca motorov, ktorý súťaží najmä v širokotrupých lietadlách.

Dividenda a návrat peňazí akcionárom

RTX pravidelne vypláca dividendu a odkupuje vlastné akcie. Výška návratu pre akcionárov závisí od peňažného toku a od nákladov na riešenie technických problémov s motormi. Presnú výšku dividendy dopĺňa skript.

Čo hovoria analytici

Cieľové ceny analytikov sú odhady na 12 mesiacov a často sa menia po výsledkoch. Rozloženie odporúčaní ukazuje, že analytici sa o výhľadoch firmy nezhodujú úplne.

Je akcia drahá? Pohľad na ocenenie

Trailingové P/E 32,6 znamená, že investori platia 32,6 jednotiek meny za každý jednotku meny ročného zisku. Cena je 3,8-násobkom účtovnej hodnoty (P/B).

Ocenenie RTX ťahá očakávaný rast civilného letectva, objem zákaziek v obrane a rast ziskovosti pri servise. Trh zároveň zohľadňuje riziko výrobných problémov a nákladov na nápravu. Pri takej firme sú dôležité zásoba objednávok a peňažný tok.

Kto akciu drží

Čo sledovať pri ďalších výsledkoch

• Zásoba objednávok v jednotlivých segmentoch.
• Dodávky a kvalita motorov Pratt & Whitney a náklady na ich servis.
• Objem prepravy cestujúcich a dopyt po servise v civilnom letectve.
• Obranné rozpočty a nové zákazky na rakety a systémy protivzdušnej obrany.
• Peňažný tok a plány na dividendu a odkupy akcií.

Príležitosti a riziká

Príležitosti

• Rast prepravy cestujúcich zvyšuje dopyt po servise a náhradných dieloch.
• Zvyšovanie obranných rozpočtov v mnohých krajinách podporuje zákazky pre Raytheon.
• Veľká flotila predaných motorov zaručuje dlhé obdobie príjmov zo servisu.
• Vysoká zásoba objednávok dáva firme dobrý výhľad na dodávky.
• Nové technológie, napríklad úspornejšie motory, môžu posilniť postavenie v civilnom letectve.

Riziká

• Technické a kvalitatívne problémy s motormi môžu priniesť vysoké náklady, odškodnenia a poškodenie povesti.
• Dodávateľské reťazce a nedostatok pracovníkov môžu spomaliť výrobu.
• Závislosť od vládnych zákaziek znamená riziko zmeny politiky a rozpočtov.
• Cyklus v civilnom letectve môže znížiť dopyt pri recesii alebo zhoršení geopolitickej situácie.
• Dlhodobé fixné zmluvy môžu pri raste nákladov znížiť maržu.

Zoznam rizík a príležitostí je redakčný pohľad Denného kurzu zostavený z verejných údajov, nie odporúčanie.

Pre koho je akcia vhodná

RTX je vhodný pre investora, ktorý hľadá veľkú priemyselnú firmu s dlhou históriou, zásobou objednávok a pravidelnou dividendou. Nehodí sa tomu, kto nechce riziko spojené s obrannými rozpočtami a cyklom v letectve alebo kto hľadá rýchly rast.

Beta 0,29 ukazuje pokojnejší pohyb ceny než pri priemernej akcii.

Ako kúpiť akcie spoločnosti RTX zo Slovenska

Akciu RTX obchoduje burza NYSE (USA) v mene USD. Slovenský investor ju kúpi cez zahraničného brokera, ktorý ponúka americké akcie. Pri prvom obchode treba vyplniť formulár W-8BEN, aby sa zrážková daň z dividend znížila na 15 %. Postup je v návode Ako vyplniť formulár W-8BEN, poplatky porovnáva stránka Porovnanie brokerov.

Dividendy a zisky z predaja akcií sa zdaňujú na Slovensku. Zrážková daň zaplatená v zahraničí sa dá pri splnení podmienok započítať.