Halving bitcoinu: čo to je a prečo ho sleduje trh

Bitcoin nemá centrálnu banku, ktorá by rozhodovala o tom, koľko nových peňazí vznikne. Tempo tvorby nových mincí je pevne zapísané v pravidlách siete. Ich najznámejšou súčasťou je halving, teda pravidelné zníženie odmeny pre ťažiarov na polovicu. Kto sleduje kryptotrh, stretne sa s ním pri každej debate o dlhodobom vývoji bitcoinu.

Ako vznikajú nové bitcoiny

Transakcie v sieti bitcoinu potvrdzujú ťažiari. Ich počítače súťažia o to, kto ako prvý vyrieši výpočtovú úlohu a pridá nový blok do blockchainu. Víťaz dostane odmenu. Tá sa skladá z dvoch častí: z nových bitcoinov, ktoré vzniknú priamo v danom bloku, a z poplatkov, ktoré zaplatili používatelia za svoje transakcie.

Sieť je nastavená tak, aby nový blok vznikal v priemere približne každých desať minút. Ak sa do ťažby zapojí viac výkonu, obťažnosť úlohy sa automaticky zvýši. Ak výkon klesne, obťažnosť sa zníži. Vďaka tomu je tempo vzniku blokov relatívne stabilné.

Čo presne je halving

Každých 210 000 blokov sa časť odmeny tvorená novými bitcoinmi zníži na polovicu. Pri tempe jedného bloku za desať minút to vychádza približne na štyri roky. Presný dátum sa preto nedá určiť vopred na deň, závisí od toho, ako rýchlo bloky pribúdajú.

Ďalší halving sa očakáva približne v roku 2028. Postupným znižovaním odmeny sa celkový počet bitcoinov blíži k hornej hranici 21 miliónov kusov. Väčšina z nich už existuje. Posledné zlomky mincí by mali vzniknúť až okolo roku 2140. Potom budú ťažiari odmeňovaní iba z transakčných poplatkov.

Prečo halving sleduje trh

Argument je jednoduchý. Ak ostatné veci zostanú rovnaké a nová ponuka sa zníži na polovicu, pri nezmenenom dopyte by cena mala mať tendenciu rásť. Ťažiari totiž časť vyťažených mincí predávajú, aby pokryli náklady na elektrinu a zariadenia. Po halvingu majú na predaj menej nových mincí.

V minulosti po halvingoch skutočne prichádzali obdobia výrazného rastu ceny. Mnohí investori preto vnímajú halving ako súčasť takzvaného štvorročného cyklu. Tento pohľad však má viacero slabín:

• Málo pozorovaní. Halvingov bolo zatiaľ len niekoľko, čo je na spoľahlivé závery príliš málo.
• Dátum je známy vopred. Trh môže očakávanie započítať do ceny ešte pred samotnou udalosťou.
• Klesajúci význam. S každým halvingom je nová ponuka menšia v pomere k existujúcemu množstvu mincí, takže jej vplyv na trh slabne.
• Iné faktory. Cenu dnes výrazne ovplyvňujú úrokové sadzby, regulácia, dopyt inštitucionálnych investorov a celková nálada na trhoch.

Čo halving znamená pre ťažiarov

Pre ťažiarov je halving ekonomický šok. Zo dňa na deň dostávajú za rovnakú prácu polovičnú odmenu v nových minciach. Menej efektívni ťažiari s drahou elektrinou alebo starším zariadením môžu prestať byť ziskoví a vypnúť stroje. Obťažnosť siete sa potom prispôsobí a zostávajúci ťažiari si rozdelia odmenu medzi menší počet účastníkov.

Dlhodobo sa preto diskutuje o tom, či budú transakčné poplatky stačiť na zabezpečenie siete, keď nové mince prestanú vznikať. Odpoveď zatiaľ nie je známa a závisí od toho, ako intenzívne sa bude sieť používať.

Ako k halvingu pristupovať ako investor

1. Berte halving ako známu súčasť pravidiel, nie ako signál na nákup.
2. Neinvestujte peniaze, ktoré budete potrebovať v najbližších rokoch.
3. Ak chcete bitcoin postupne nakupovať, pravidelné menšie nákupy znižujú riziko zlého načasovania.
4. Kryptoaktíva kupujte len cez poskytovateľov s povolením podľa MiCA, zoznam je na stránke subjekty.nbs.sk.
5. Pri predaji myslite na dane a aktuálne pravidlá si overte na stránke Finančnej správy.

Halving a inflácia bitcoinu

Nové mince zvyšujú celkové množstvo bitcoinov v obehu. Tento prírastok sa niekedy nazýva inflácia bitcoinu, hoci nejde o rast cien, ale o rast ponuky. Po každom halvingu sa ročný prírastok nových mincí zmenší. V prvých rokoch siete pribúdali bitcoiny veľmi rýchlo, dnes už nová ponuka tvorí len malý zlomok existujúceho množstva.

Časť bitcoinov je navyše natrvalo stratená, napríklad preto, že ich majitelia stratili prístupové kľúče. Presný počet nikto nepozná, keďže stratenú mincu nemožno odlíšiť od mince, ktorú niekto len dlho nepoužíva. Skutočne dostupná ponuka je preto nižšia než číslo, ktoré vidíte v štatistikách.

Práve predvídateľnosť ponuky je dôvod, prečo niektorí investori prirovnávajú bitcoin k zlatu. Prirovnanie má svoje hranice. Zlato má dlhú históriu a priemyselné využitie, bitcoin je mladé aktívum s oveľa väčšími výkyvmi ceny.

Zhrnutie

Halving je mechanizmus, ktorý robí bitcoin vzácnym a jeho ponuku predvídateľnou. Nie je to však spúšťač zaručeného zisku. Rozumné je chápať ho ako jeden z mnohých faktorov a držať kryptomeny len v takom podiele, ktorého prípadný pokles zvládnete finančne aj psychicky.