Britský rozpočtový deficit prekonal odhady, Ineos zastavil výrobu pre drahý plyn

Britský štatistický úrad zverejnil údaje, podľa ktorých rozpočtový deficit Spojeného kráľovstva dosiahol v auguste 18,3 miliardy libier, teda približne 21,33 miliardy eur. Oproti augustu minulého roka je to nárast o 2,9 miliardy libier a výsledok prekonal odhady všetkých ekonómov oslovených agentúrou Reuters, ktorí v priemere počítali so schodkom 15,5 miliardy libier. V ten istý deň oznámila chemická skupina Ineos, že dočasne zastavuje výrobu v troch závodoch v anglickom meste Hull, pretože ceny plynu v Británii sú podľa jej majiteľa Jima Ratcliffea až dvanásťkrát vyššie než v USA a osemkrát vyššie než v Číne. Obe správy spolu ukazujú, pod akým tlakom sa nachádza britská ekonomika, a majú význam aj pre investorov v eurozóne, ktorí sledujú vývoj dlhopisových výnosov a cien energií v celej Európe.

Rozpočtový deficit prekonal aj revidované odhady

Celkový rozpočtový deficit Británie od začiatku fiškálneho roka 2026/2027, ktorý sa začal v apríli, dosiahol za obdobie apríl až august 77,3 miliardy libier. Hoci je táto suma o 2,2 miliardy libier nižšia než v rovnakom období predchádzajúceho fiškálneho roka, je až o 8,1 miliardy libier vyššia, než predpokladal Úrad pre rozpočtovú zodpovednosť (OBR). Štatistici navyše revidovali smerom nahor deficit za všetky štyri predchádzajúce mesiace tohto fiškálneho roka. Tento vývoj je nepriaznivou správou pre britského ministra financií Johna Healeyho, ktorý má 28. októbra predstaviť rozpočet na budúci rok. Investori teraz sledujú, ako sa vláde podarí splniť sľuby o fiškálnej disciplíne bez zvyšovania hlavných daní.

Priemysel medzi vysokými nákladmi a slabnúcim dopytom

Situáciu v priemysle čiastočne osvetľuje aj septembrový prieskum Konfederácie britského priemyslu (CBI). Index nových objednávok v septembri stúpol na -9 bodov z augustových -25 bodov, čím výrazne prekonal očakávanie trhu, ktorý počítal s poklesom na -34 bodov. CBI to hodnotí ako predbežnú stabilizáciu spracovateľského priemyslu, zároveň však upozorňuje, že vysoké náklady na energie a pracovnú silu firmy naďalej brzdia. Index očakávaného rastu predajných cien produkcie sa zmiernil na 12 bodov z 22 bodov v auguste, čím sa priblížil k dlhodobému priemeru 8 bodov, čo naznačuje mierne oslabenie tlakov na strane nákladov.

Napriek tomuto miernemu zlepšeniu sa energeticky náročné odvetvia dostávajú pod čoraz väčší tlak. Ineos v utorok potvrdil, že dva zo svojich troch závodov v Hulle už výrobu zastavili a tretí ju zastaví v najbližších dňoch. Rozhodnutie zasiahne približne 1000 zamestnancov, z ktorých 245 pracuje priamo v dotknutých prevádzkach. Závody vyrábajú látky používané v liekoch, odevoch, kozmetike, stavebných materiáloch a výbušninách, teda vstupy pre viacero nadväzujúcich priemyselných odvetví.

• Deficit Británie v auguste 2026: 18,3 miliardy libier, medziročne o 2,9 miliardy vyššie
• Deficit za apríl až august 2026: 77,3 miliardy libier, o 8,1 miliardy nad prognózou OBR
• Ineos zastavil výrobu v troch závodoch v Hulle, zasiahnutých je približne 1000 zamestnancov

Prepojenie s eurozónou

Spojené kráľovstvo nie je členom eurozóny, jeho rozpočtová politika však ovplyvňuje európske finančné trhy, pretože britský dlhopisový trh patrí medzi najväčšie v Európe a jeho výnosy investori porovnávajú s výnosmi nemeckých či francúzskych štátnych dlhopisov. Ak rastúci deficit prinúti britskú vládu vydávať viac dlhu za vyššie výnosy, môže to zvýšiť aj tlak na výnosy dlhopisov v eurozóne, pretože investori prehodnocujú rizikové prirážky v celom regióne. Podobne, vysoké ceny plynu, ktoré podľa Ineosu núti firmy zastavovať výrobu v Británii, odrážajú širší problém drahej energie v celej Európe. Ak sa energeticky náročná výroba presúva mimo Európu, môže to v dlhšom horizonte znížiť domácu ponuku priemyselných vstupov a udržiavať cenový tlak na niektoré komodity, čo je jeden z faktorov, ktorý sleduje aj Európska centrálna banka pri rozhodovaní o menovej politike.

Čo to znamená pre vás

Pre bežného slovenského sporiteľa a investora tieto správy neznamenajú priamu zmenu situácie, upozorňujú však na dve riziká, ktoré treba sledovať. Prvým je vývoj výnosov štátnych dlhopisov v Európe, ktorý ovplyvňuje ceny dlhopisových fondov a nákladovosť budúcich pôžičiek pre vlády aj firmy. Druhým je cena energií, ktorá zostáva citlivým bodom pre priemyselné firmy v celej Európe a môže sa premietnuť do cien tovarov, ktoré kupujú aj slovenskí spotrebitelia. Kto má vo svojom portfóliu dlhopisové alebo akciové fondy s expozíciou na britský alebo európsky priemysel, mal by počítať s tým, že vývoj rozpočtu Spojeného kráľovstva a ceny energií budú v najbližších týždňoch a mesiacoch, najmä v súvislosti s britským rozpočtom 28. októbra, dôležitým faktorom volatility.