Úzkym hrdlom ropy sú rafinérie, nie Hormuz: súhrn dňa 17. 10.

Sobotné ráno neprináša obchodovanie na hlavných burzách, a preto je čas pozrieť sa na témy, ktoré budú trhy ovplyvňovať aj po víkende. Najdôležitejšia z nich je zmena v energetike. Konflikt na Blízkom východe medzi Spojenými štátmi a Iránom pokračuje, no Hormuzský prieliv, jedna z najdôležitejších námorných trás pre ropu, už podľa analytikov J&T BANKA nie je taký zablokovaný ako pred niekoľkými mesiacmi. Úzkym hrdlom sú teraz rafinérie a doprava. Pre investorov aj spotrebiteľov to znamená, že pri cenách palív treba sledovať nielen geopolitiku, ale aj to, koľko ropy vedia rafinérie spracovať a dopraviť ďalej.

Komodity a energie: problém sa presúva z mora do rafinérií

J&T BANKA vo svojom Grafe týždňa upozorňuje, že trh s ropou sa za posledné týždne zmenil. Na začiatku konfliktu sa trh obával hlavne toho, že sa cez Hormuzský prieliv prestanú prepravovať tankery. Tento scenár sa podľa analýzy nenaplnil v takej miere, ako sa čakalo. Ropa sa teda cez prieliv dostáva, problémom je ďalší krok. Rafinérie musia surovinu spracovať na benzín, naftu a letecké palivo a hotové produkty sa potom musia dostať k odberateľom.

Pre trhy je to dôležitý rozdiel. Ak je problémom doprava suroviny, reagujú hlavne ceny ropy. Ak sú problémom rafinérie a logistika, prejaví sa to skôr na cenách hotových palív a na maržiach rafinérií. Pre Európu, ktorá spotrebuje veľa nafty, a teda aj pre Slovensko, môže byť dôležitejšie, ako na tom sú rafinérie, než správy o tankeroch v Perzskom zálive. Ako sa budú vyvíjať ceny palív a inflácia v najbližších mesiacoch, bude teda závisieť aj od toho, či sa podarí odstrániť problémy v spracovaní a doprave.

Kryptomeny: v popredí je bezpečnosť, nie ceny

Zatiaľ čo sa o kryptomenách často hovorí hlavne v súvislosti s ich cenou, posledné dni v tomto sektore patria bezpečnosti. Spoločnosť Coinkite vydala bezpečnostné upozornenie k niektorým verziám firmvéru peňaženky Coldcard Mk3. Konkurent Ledger na to reagoval vyhlásením, že jeho zariadení sa problém netýka. Podľa firmy jej peňaženky používajú certifikovaný generátor skutočne náhodných čísel (TRNG), ktorý je priamo v bezpečnostnom čipe. Ten pri vytváraní 24-slovnej obnovovacej frázy zabezpečí plných 256 bitov entropie, teda náhodnosti, na ktorej celá bezpečnosť peňaženky stojí.

Ledger zároveň v polovici októbra zverejnil podrobný opis bezpečnostnej architektúry svojho nového produktu Ledger Atom. Firma tvrdí, že sa stretávajú dva veľké trendy, blockchain a umelá inteligencia, ktoré zmenia to, ako ľudia v digitálnom svete dôverujú. Ukazuje to, že výrobcovia peňaženiek si viac konkurujú dôverou a tým, ako otvorene vysvetľujú svoje zabezpečenie. Pre držiteľov kryptomien z toho vyplýva praktické ponaučenie: rovnako ako cenu treba sledovať aj bezpečnostné upozornenia k zariadeniam, v ktorých majú uložené prostriedky.

Domáca scéna: privátne bankovníctvo pod drobnohľadom poroty

Na domácej scéne zaujali výsledky súťaže Zlatá minca 2026. J&T BANKA v nej získala štyri ocenenia, z toho tri prvé miesta. O výsledkoch rozhodovala odborná porota s takmer 200 členmi a banka bola ocenená za privátne bankovníctvo, teda za služby pre bohatších klientov. Tento segment je na Slovensku čoraz konkurenčnejší. Banky a správcovské spoločnosti sa snažia získať klientov, ktorí sa nechcú uspokojiť s bežným sporiacim účtom a hľadajú, ako svoj majetok rozložiť do rôznych aktív.

Ocenenia neznamenajú, že konkrétne produkty prinesú vyšší výnos, ale ukazujú, ako odborníci hodnotia kvalitu služieb na trhu. Je to aj zaujímavé spojenie s témou energií. Práve privátni bankári a analytici dnes klientom vysvetľujú, čo pre ich portfóliá znamenajú geopolitické riziká, napríklad konflikt na Blízkom východe, a meniace sa podmienky na trhu s komoditami.

Víkend na trhoch: čas na zhodnotenie

Burzy sú cez víkend zatvorené a v kalendári zvyčajne nie sú dôležité makroekonomické údaje. Investori preto majú čas zhodnotiť, ako sa za posledné týždne zmenili riziká. Energetika je dobrým príkladom, že prvý dojem z geopolitickej krízy sa môže časom ukázať ako nepresný. Trh, ktorý sa pred mesiacmi obával hlavne zatvorenia prielivu, dnes rieši rafinérie a logistiku. Kryptomeny zas obchodujú nepretržite aj cez víkend, takže ich držitelia by mali mať na pamäti, že správy o bezpečnosti môžu prísť kedykoľvek, nielen počas pracovného týždňa.

Čo sledovať

V najbližších dňoch sa oplatí sledovať, ako sa bude vyvíjať konflikt medzi USA a Iránom a či sa potvrdí, že Hormuzský prieliv zostáva priechodný. Dôležitejšie však budú správy o rafinériách a doprave palív, ktoré môžu ovplyvniť ceny nafty a benzínu aj v Európe. V kryptosvete stojí za pozornosť, či bezpečnostné upozornenie k zariadeniam Coldcard Mk3 dostane ďalšie pokračovanie. Investorov na domácom trhu zas môže zaujímať, ako sa bude meniť konkurencia v privátnom bankovníctve.