Inflácia tlačí Nasdaq, Dow nad 52 000: súhrn dňa 20. 10.

Do utorka vstupujú finančné trhy s jednou otázkou: ako dlho ešte vydržia drahé peniaze? Septembrová inflácia v Spojených štátoch bola vyššia, než trh dúfal, a znova zvýšila tlak na americký Fed, aby menovú politiku skôr sprísnil, než uvoľnil. Na akciových trhoch sa to minulý týždeň prejavilo zreteľne. Technologický index Nasdaq Composite oslaboval, pretože k inflácii sa pridali obavy z rastúceho zadlženia firiem, ktoré investujú do umelej inteligencie. Defenzívnejší Dow Jones sa naopak dostal nad hranicu 52 000 bodov. Investori dnes ráno zvažujú, či ide o krátku rotáciu, alebo o začiatok dlhšej zmeny nálady na trhu.

Wall Street: lacný kapitál už nie je samozrejmosť

Podľa týždenného prehľadu J&T BANKY rozdelil druhý októbrový týždeň trhy podľa toho, ako veľmi závisia od lacného kapitálu. Rozhodujúci bol tento faktor. Firmy, ktorých ocenenie stojí na vzdialených budúcich ziskoch a na financovaní dlhom, sú na vyššie sadzby najcitlivejšie. Medzi ne patrí veľká časť technologického sektora a najmä spoločnosti, ktoré stavajú infraštruktúru pre umelú inteligenciu. Obavy z dlhu v AI preto doľahli práve na Nasdaq.

Na druhej strane stoja banky, ktoré sú podľa toho istého prehľadu hlavnými príjemcami rotácie. Vyššie sadzby im vo všeobecnosti pomáhajú pri úrokových maržiach. Pridali sa aj tradičnejšie tituly s defenzívnym profilom, a preto sa index Dow Jones dostal na nové úrovne. Nejde teda o celoplošný výpredaj. Peniaze sa presúvajú v rámci trhu. Pre ďalší vývoj bude kľúčové, ako budú inflačné dáta čítať samotní predstavitelia Fedu a ako sa k nim postavia dlhopisové trhy.

Kryptomeny: AI agenti dostávajú pravidlá

Umelá inteligencia hýbe aj kryptosektorom, len z iného uhla. Francúzsky výrobca hardvérových peňaženiek Ledger rozšíril svoju bezpečnostnú platformu pre AI agentov o funkciu Ledger Agent Intent. Princíp je jednoduchý: softvérový agent môže navrhovať transakcie, ale iba v rámci pravidiel, ktoré si určí používateľ. Každú operáciu potom musí človek schváliť fyzicky na svojom zariadení Ledger. Firma tak reaguje na rastúci záujem o autonómne AI nástroje, ktoré by mali spravovať digitálne aktíva. Zároveň chce mať istotu, že posledné slovo zostane pri majiteľovi a jeho privátnom kľúči.

K téme bezpečnosti sa viaže aj ďalší materiál, ktorý Ledger aktualizoval: koľko bitcoinov je navždy stratených. Mince, ku ktorým majitelia stratili privátne kľúče, sú trvalo mimo obehu, takže použiteľná ponuka bitcoinu je v skutočnosti menšia, než ukazuje oficiálne číslo. Firma však upozorňuje, že odhady stratených mincí sú len kvalifikované odhady. Vychádzajú najmä z analýzy adries, ktoré sú dlho nečinné. Pre investorov z toho vyplýva praktické ponaučenie: bezpečná úschova kľúčov je pri kryptoaktívach rovnako dôležitá ako samotné rozhodnutie o kúpe.

Európa a región: udržateľnosť a finančné inovácie

V Jerevane sa od pondelka koná 17. konferencia zmluvných strán Dohovoru o biologickej diverzite (COP17), ktorá potrvá do 30. októbra. Zúčastňuje sa na nej aj Európska banka pre obnovu a rozvoj (EBRD). Tá pôsobí aj v strednej a východnej Európe a na konferencii chce potvrdiť svoj záväzok k ochrane prírody. Pre trhy nejde o udalosť, ktorá by pohla cenami zo dňa na deň. Ochrana biodiverzity sa však čoraz viac premieta do podmienok financovania projektov a do hodnotenia rizík, s ktorým pracujú banky aj investičné fondy.

Pre slovenských investorov je pritom podstatné najmä to, čo sa deje za oceánom. Ak Fed pre infláciu podrží sadzby vyššie dlhšie, môže to ovplyvniť kurz eura voči doláru aj ocenenie globálnych akciových fondov, cez ktoré mnohí domáci sporitelia investujú. Výraznejšia rotácia z technológií do bánk a defenzívnych sektorov sa prejaví aj vo výkonnosti populárnych indexových ETF, v ktorých majú americké technologické firmy veľkú váhu.

Čo sledovať

Počas dňa bude rozhodujúce, či rotácia z technologických akcií do bánk a defenzívnych titulov pokračuje, alebo sa Nasdaq po minulotýždňových stratách stabilizuje. Pozornosť sa sústredí na vyjadrenia predstaviteľov Fedu k septembrovej inflácii, na pohyb výnosov amerických dlhopisov a na správy o financovaní projektov v oblasti umelej inteligencie. Kryptotrh bude sledovať, ako firmy z odvetvia prijmú nové nástroje na prepojenie AI agentov s peňaženkami, pri ktorých má človek stále posledné slovo.