Bitcoin pri 83-tisícoch, ether ETF v odlive: súhrn dňa 21. 10.

Stredajšie ráno patrí na trhoch opäť umelej inteligencii. Silné hospodárske výsledky spoločností SpaceX a Super Micro Computer zlepšili náladu na technologických aktívach a pomohli aj kryptomenám. Bitcoin počas ázijského obchodovania pridal približne 1,3 percenta a dostal sa tesne nad 82 700 dolárov, takže je na dosah hranice 83 000 dolárov. Celá situácia však nie je jednoznačne pozitívna. Spotové fondy na ether zaznamenali piaty deň odlivu za sebou a zo sveta dátových centier prichádza signál, ktorý by investori nemali prehliadnuť: rozvoj AI začína narážať na obyčajný nedostatok elektriny.

Kryptomeny: bitcoin sa veze na vlne AI výsledkov

Pohyb bitcoinu v nočných a ranných hodinách ukazuje, ako úzko je dnes kryptotrh prepojený s náladou okolo technologických firiem. Keď spoločnosti spojené s umelou inteligenciou zverejnia lepšie čísla, investori sú ochotnejší podstupovať riziko a časť kapitálu smeruje aj do digitálnych aktív. Bitcoin sa preto ráno pohyboval okolo 83 000 dolárov. Podobnú úroveň ukazujú aj októbrové futures na bitcoin na derivátovej burze Coinbase, ktoré sa obchodovali blízko 82 765 dolárov. Spotový a termínový trh sa teda v ocenení najväčšej kryptomeny výrazne nerozchádzajú.

Medzi altcoinmi bol ráno najvýraznejší zcash. Token ZEC, zameraný na súkromie transakcií, posilnil približne o desatinu a podľa niektorých údajov až o 11 percent. Jeho cena sa pohybovala nad hranicou 1 250 dolárov. Takéto skoky sú pri menších kryptomenách bežnejšie ako pri bitcoine, no zároveň pripomínajú, že volatilita tohto segmentu zostáva vysoká. Rast z jednej noci sa môže rovnako rýchlo otočiť.

Ether: cena rastie, fondy predávajú

Opačný príbeh ako bitcoin rozpráva ether. Jeho cena síce ráno pridala zhruba percento a pol a pohybovala sa okolo 2 440 dolárov, no inštitucionálny dopyt cez burzovo obchodované fondy slabne. Podľa údajov SoSoValue zaznamenali spotové ETF na ether v pondelok 20. októbra podľa amerického východného času čistý odliv 26,13 milióna dolárov. Peniaze tak z nich odchádzajú už piaty obchodný deň za sebou.

Medzi jednotlivými správcami sa pritom ukázali výrazné rozdiely. Fond FETH od spoločnosti Fidelity si pripísal prílev 3,63 milióna dolárov, no najväčší produkt na trhu, ETHA od BlackRocku, prišiel o 33,02 milióna dolárov. Celkový odliv teda pripadá prakticky len na BlackRock. Pre trh je to dôležitý signál, lebo práve ETF sa v posledných rokoch stali jedným z hlavných kanálov, ktorými na kryptotrh prichádzajú inštitucionálne peniaze. Kým bitcoin profituje z lepšej nálady okolo AI, pri ether investori zatiaľ zostávajú opatrní. Či sa päťdňová séria odlivov zastaví, ukážu ďalšie dni.

AI a energie: dátovým centrám dochádza elektrina

Hoci výsledky technologických firiem dvíhajú trhy, z infraštruktúry, na ktorej boom umelej inteligencie stojí, prichádza menej povzbudivá správa. Podľa magazínu Business Insider majú niektoré dátové centrá Amazon Web Services problémy s dodávkami elektriny. Inštalácia nových rackov pre AI výpočty sa preto oneskoruje. Server s odvolaním na tieto informácie uvádza, že AI racky v hodnote približne troch miliárd dolárov sú zatiaľ uložené v dočasných skladoch a čakajú na nasadenie.

Ide o jeden z najkonkrétnejších dôkazov, že limitom rastu umelej inteligencie už nie sú len čipy a kapitál, ale aj energetická sieť. Hardvér je kúpený, no bez dostatočného napájania nemôže zarábať. Pre investorov to znamená dve veci. Firmy, ktoré na AI zarábajú predajom hardvéru, môžu ťažiť z doterajšieho dopytu, ako ukázali aj výsledky Super Micro Computer. Na druhej strane však rastie význam energetiky a sieťovej infraštruktúry. Ak sa podobné problémy objavia aj u ďalších veľkých poskytovateľov cloudu, tempo investícií do AI môže začať závisieť viac od elektrární a prenosových sústav než od plánov technologických firiem. Zároveň sa tým vysvetľuje, prečo téma energií v súvislosti s dátovými centrami čoraz častejšie preniká aj do diskusií o regulácii a cenách elektriny.

Eurozóna: ECB otvára tému medzinárodnej úlohy eura

Pre európskych a teda aj slovenských čitateľov je dnes dôležitá aj agenda Európskej centrálnej banky. Hlavný ekonóm ECB Philip R. Lane vystupuje s príspevkom o eurových likviditných linkách a medzinárodnom menovom systéme. Likviditné linky sú nástroje, ktorými centrálna banka sprístupňuje eurá partnerským centrálnym bankám a finančným inštitúciám mimo eurozóny. Bežne slúžia ako záchranná sieť v čase napätia na trhoch, no zároveň posilňujú postavenie eura ako medzinárodnej meny.

Téma má širší význam. Diskusia o tom, či môže euro zohrávať väčšiu globálnu úlohu popri dolári, sa v posledných rokoch zintenzívnila. Pre krajiny eurozóny vrátane Slovenska by silnejšie medzinárodné postavenie spoločnej meny mohlo v dlhodobom horizonte znamenať stabilnejšie financovanie a menšiu citlivosť na výkyvy na dolárových trhoch. Trhy budú pozorne sledovať, či Lane okrem štrukturálnych otázok naznačí aj niečo o aktuálnom nastavení menovej politiky. Akýkoľvek náznak k vývoju úrokových sadzieb by sa mohol premietnuť do kurzu eura aj do výnosov vládnych dlhopisov v eurozóne.

Čo sledovať

Počas dňa bude dôležité, či si bitcoin udrží úroveň okolo 83 000 dolárov a či sa optimizmus z AI výsledkov prenesie aj na americké akciové trhy po ich otvorení. Pri ether bude kľúčové, či sa séria odlivov zo spotových ETF zastaví, alebo bude pokračovať aj šiesty deň. Pozornosť si zaslúžia aj ďalšie správy o energetických obmedzeniach dátových centier, ktoré môžu ovplyvniť pohľad investorov na celý AI sektor. V Európe sa trhy zamerajú na vystúpenie Philipa Lanea a na to, či z neho vyplynú signály pre ďalšie kroky ECB.