Fed drží sadzby, trh číta signál sprísnenia: súhrn dňa 29. 10.

Hlavnou témou štvrtkového rána je americký Federálny rezervný systém. Jeho menový výbor v stredu ponechal cieľové pásmo základnej úrokovej sadzby na úrovni 3,75 až 4 percent. Samotné rozhodnutie trhy nezaskočilo, väčšiu pozornosť však vzbudilo to, čo po ňom nasledovalo. Analytici veľkých inštitúcií na Wall Street po prejave predsedu Fedu dospeli k záveru, že ďalšie zvýšenie sadzieb nie je vylúčené, hoci by malo byť obmedzené. Investori tak vstupujú do nového dňa opatrne. Kryptomeny sú mierne v červenom, ether sa drží okolo 2 320 dolárov a z technologického sveta prišla správa o novej kancelárskej platforme čínskeho Tencentu.

Fed: sadzby bez zmeny, no s otázkou do budúcnosti

Výbor FOMC hlasoval o ponechaní sadzieb pomerom desať ku dvom. Dva hlasy proti ukazujú, že názory v americkej centrálnej banke nie sú jednotné a debata o ďalšom kroku zostáva otvorená. Zo správ, ktoré sú k dispozícii, nie je jasné, ktorým smerom sa nesúhlasiaci členovia prikláňali. Už samotný nesúhlas však trhy berú ako signál, že súčasné nastavenie nemusí vydržať dlho.

Dôležitejší než výsledok hlasovania je výklad slov predsedu Fedu. Podľa analýz veľkých inštitúcií z jeho vystúpenia vyplýva, že centrálna banka si necháva otvorené dvere k ďalšiemu sprísneniu. Zároveň však naznačil, že prípadný krok by bol skôr opatrný a nie začiatkom dlhého cyklu zvyšovania sadzieb. Pre trhy je to dôležitý rozdiel. Jedno menšie zvýšenie sa dá vopred započítať do cien, kým neistota o dĺžke a rozsahu sprísňovania býva pre investorov oveľa nepríjemnejšia.

Obmedzené zvýšenie však aj tak znamená, že peniaze nezačnú zlacňovať tak rýchlo, ako by si časť trhu priala. Fed totiž stále vníma riziká, ktoré mu nedovoľujú poľaviť. Investori preto budú v najbližších týždňoch pozorne sledovať každé vystúpenie jeho predstaviteľov aj nové makroekonomické dáta. Práve tie rozhodnú, či sa naznačená možnosť zmení na skutočný krok.

Trhy a technológie: Tencent spája kancelárske nástroje pod jednu strechu

Na akciových trhoch sa vyhliadka na prísnejšiu menovú politiku zvyčajne prejavuje najmä pri rastových a technologických firmách. Ich ocenenie stojí na očakávaných budúcich ziskoch a tie pri vyšších sadzbách strácajú dnešnú hodnotu. Ak sa výklad Wall Street potvrdí, citlivejšie budú práve tieto sektory. Obmedzený rozsah prípadného zvýšenia by však mohol prudšie reakcie tlmiť.

Z firemného sveta zaujala správa z Ázie. Tencent oficiálne spustil platformu Buddy One, ktorá do jedného prostredia poháňaného umelou inteligenciou spája viacero jeho kancelárskych aplikácií: WorkBuddy, Tencent Docs, Tencent Meeting, Tencent Drive a nástroj ima. Súčasťou novinky je aj systém kreditov, ktorým bude spoločnosť riadiť využívanie služieb. Tencent sa tak pridáva k technologickým gigantom, ktorí sa snažia z umelej inteligencie spraviť bežnú súčasť každodennej kancelárskej práce, nielen samostatný nástroj na experimentovanie.

Obchodná logika je jasná. Jedna platforma s kreditmi namiesto roztrúsených aplikácií má používateľov dlhšie udržať v ekosystéme firmy a zároveň otvára cestu k speňaženiu AI funkcií. Ako sa to prejaví na výsledkoch, ukáže až čas. Kreditový model však naznačuje, že éra bezplatných AI doplnkov sa pomaly mení na platenú infraštruktúru.

Kryptomeny: ether pod tlakom, Ethereum myslí na kvantové riziko

Kryptomenový trh začína štvrtok mierne slabší. Ether sa ráno obchodoval okolo 2 322 dolárov, čo je pokles približne o 1,4 percenta. Aj ďalšie menšie tokeny sa väčšinou pohybovali v červenom. Súvis s Fedom je pomerne priamy. Kryptoaktíva patria k najcitlivejším na podmienky na trhu peňazí a každý náznak, že lacné peniaze sa tak skoro nevrátia, ochladzuje chuť investorov podstupovať riziko.

Popri cenách sa však v ekosystéme Etherea udiala aj zaujímavá technická vec. Návrh EIP-8450 dostal aktualizáciu, ktorá zavádza mechanizmus registrácie verejných kľúčov validátorov odolných voči kvantovým počítačom. Kryptografia, na ktorej dnes stojí väčšina blockchainov, by bola teoreticky zraniteľná voči dostatočne výkonným kvantovým počítačom. Hoci také stroje zatiaľ v praxi neexistujú, vývojári sa snažia pripraviť skôr, než sa hrozba stane reálnou.

Podstatou návrhu je, aby si validátori, teda účastníci zabezpečujúci chod siete, mohli vopred zaregistrovať aj kľúče postavené na postkvantovej kryptografii. Ak by v budúcnosti bolo treba rýchlo prejsť na nový bezpečnostný štandard, sieť by na to bola lepšie pripravená. Pre dlhodobých držiteľov je to skôr upokojujúca správa. Ukazuje, že vývoj Etherea rieši aj riziká, ktoré sú dnes ešte vzdialené, no mohli by raz ohroziť samotné základy siete.

Domáca ekonomika: čo znamená Fed pre slovenských investorov

Úrokové sadzby, ktoré platia pre slovenské domácnosti, určuje Európska centrálna banka, nie Fed. Napriek tomu má stredajšie rozhodnutie vo Washingtone vplyv aj na Slovensko. Slovenskí investori, ktorí cez ETF alebo podielové fondy držia americké akcie a dlhopisy, citlivo vnímajú pohyb amerických výnosov aj kurzu eura voči doláru. Ak trh začne viac počítať s ďalším zvýšením sadzieb v USA, môže to posilniť dolár. To zmení hodnotu dolárových aktív prepočítanú na eurá.

Pre domácu ekonomiku orientovanú na export je dôležitá aj širšia nálada vo svete. Prísnejšie finančné podmienky v najväčšej ekonomike sveta sa cez obchod a kapitálové toky prenášajú aj do Európy. Pri dlhodobom sporení, napríklad cez pravidelné investovanie, platí, že jednotlivé rozhodnutia centrálnych bánk spôsobujú hlavne krátkodobé výkyvy. Na celkový výsledok majú väčší vplyv dĺžka investovania, rozloženie portfólia a výška poplatkov.

Čo sledovať

Počas dňa bude dôležité, ako výklad stredajšieho prejavu šéfa Fedu prijmú americké dlhopisy a dolár a ako sa to prenesie do otvorenia európskych a neskôr amerických búrz. Pozornosť si zaslúžia aj prípadné komentáre ďalších predstaviteľov Fedu, ktoré by mohli spresniť, ako veľmi sú naklonení ďalšiemu zvýšeniu. V kryptosvete stojí za sledovanie, či sa ether udrží okolo súčasných úrovní a ako bude pokračovať diskusia o návrhu EIP-8450. V technológiách zase prvé reakcie používateľov a trhu na Buddy One od Tencentu.