ConocoPhillips (COP)

Prečo sa oplatí sledovať ConocoPhillips

ConocoPhillips je jedna z najväčších nezávislých ropných a plynárenských spoločností sveta. Zaoberá sa výlučne ťažbou a predajom ropy, zemného plynu a skvapalneného plynu (LNG), nie rafináciou ani čerpacími stanicami. Jej výsledky preto silno závisia od cien komodít.

Pre investora je firma zaujímavá tým, že má rozsiahle zásoby v USA aj vo svete a dlhodobo sa zameriava na návratnosť kapitálu a disciplínu vo výdavkoch. Z peňazí, ktoré zarobí, vypláca dividendu a odkupuje akcie. Cena akcie však kopíruje cyklus ceny ropy a plynu.

Čím sa ConocoPhillips zaoberá a ako vznikla

Súčasná ConocoPhillips vznikla v roku 2002 zlúčením spoločností Conoco a Phillips Petroleum, ktorých korene siahajú do začiatku 20. storočia. Sídli v americkom Houstone. V roku 2012 firma oddelila rafinérsku a obchodnú časť do samostatnej spoločnosti Phillips 66 a sústredila sa na ťažbu.

Dnes ťaží ropu, bitúmen, zemný plyn a kvapaliny zo zemného plynu v Severnej Amerike, Európe, Ázii a Austrálii. Významnú časť tvoria bridlicové polia v USA, ropné piesky v Kanade a projekty LNG. Zároveň drží zásobu prieskumných lokalít.

Kľúčové ukazovatele

Forwardové P/E (13,0) je nižšie než trailingové (16,7), takže analytici čakajú rast ziskov. Ukazovatele sú orientačné a zmenia sa s každým novým výkazom aj s cenou akcie.

Cena a rozpätie za 52 týždňov

Cena je 11,1 % pod ročným maximom a 47,2 % nad minimom. Beta 0,13 znamená, že akcia sa pohybuje menej než celý trh. Za posledných 12 mesiacov stúpla o 31,9 %.

Výsledky a vývoj tržieb

Tržby za posledný štvrťrok sú medziročne vyššie o 35,5 % a zisk narástol o 107,0 %. Konsenzus analytikov (21 odhadov) pre najbližší štvrťrok čaká tržby okolo 17,86 mld. $ a zisk na akciu približne 2,64 $. Výsledky sa očakávajú okolo 5. 11. 2026.

Odkiaľ prichádzajú tržby

Lower 48. Ťažba na pevnine v USA mimo Aljašky, najmä z bridlicových polí. Je to najdôležitejšia oblasť, pretože ponúka rýchlo meniteľné objemy produkcie.

Aljaška a Kanada. Tradičná ropná ťažba na Aljaške a ropné piesky v Kanade. Ide o dlhodobé aktíva s rozdielnymi nákladmi a stabilnejšou produkciou.

Európa, Blízky východ a Severná Afrika. Ťažba najmä v Nórsku, Spojenom kráľovstve a Líbyi. Výsledky ovplyvňuje aj geopolitický vývoj v regióne.

Ázia a Tichomorie. Projekty v Malajzii, Číne a Austrálii vrátane skvapalneného zemného plynu. Súvisia s predajom LNG a dlhodobými zmluvami.

Spoločnosť vykazuje segmenty podľa regiónov. Presné podiely nájdete v ročnom výkaze 10-K.

Konkurencia a konkurenčná výhoda

Konkurenčnou výhodou ConocoPhillips je rozsiahla zásoba lokalít s nízkymi nákladmi na ťažbu, veľkosť a skúsenosti s veľkými projektmi. Nemá však moc ovplyvniť cenu ropy, takže ide o výhodu v nákladoch, nie v cenách.

Exxon Mobil a Chevron. Integrované koncerny s ťažbou aj rafináciou. Majú širšiu diverzifikáciu a konkurujú v projektoch a prístupe k zásobám.

Occidental Petroleum, EOG Resources a Devon. Nezávislí ťažiari v USA, najmä v bridlicových oblastiach. Súťažia o lokality, zamestnancov a kapitál investorov.

Národné ropné spoločnosti. Podniky ako Saudi Aramco alebo Equinor majú rozsiahle zásoby a často nižšie náklady, takže ovplyvňujú ponuku na trhu.

Dividenda a návrat peňazí akcionárom

ConocoPhillips vypláca dividendu a popri nej odkupuje vlastné akcie. Výška návratu peňazí sa mení podľa cien komodít a zisku. Firma často uvádza aj premennú dividendu, ktorá sa v dobrých rokoch navyšuje a pri slabších cenách klesá.

Čo hovoria analytici

Cieľové ceny analytikov sú odhady na 12 mesiacov a často sa menia po výsledkoch. Rozloženie odporúčaní ukazuje, že analytici sa o výhľadoch firmy nezhodujú úplne.

Je akcia drahá? Pohľad na ocenenie

Trailingové P/E 16,7 znamená, že investori platia 16,7 jednotiek meny za každý jednotku meny ročného zisku. Cena je 2,3-násobkom účtovnej hodnoty (P/B).

Ocenenie ťažobnej firmy ovplyvňujú ceny ropy a plynu, objem zásob, náklady na ťažbu a schopnosť vytvárať voľný peňažný tok. Zisky sú výrazne cyklické, preto trh pozerá na dlhodobejšiu normalizovanú ziskovosť. Pri takýchto spoločnostiach môže byť vyššie P/E znakom dočasne nízkych ziskov, nie drahej akcie.

Kto akciu drží

Čo sledovať pri ďalších výsledkoch

• Cena ropy a zemného plynu a výhľad dopytu a ponuky vo svete.
• Objem produkcie a náklady na ťažbu na jeden barel.
• Voľný peňažný tok a rozdelenie medzi dividendu, odkupy a investície.
• Vývoj LNG projektov a zmlúv na dlhodobý predaj plynu.
• Politické a regulačné rozhodnutia v USA a v ostatných krajinách pôsobenia.

Príležitosti a riziká

Príležitosti

• Silný dopyt po energii a obmedzená ponuka môžu podporiť ceny komodít a zisky.
• Veľké zásoby lokalít s nižšími nákladmi dávajú firme odolnosť aj pri slabších cenách.
• Rozvoj LNG otvára dlhodobejší predaj plynu do Ázie a Európy.
• Disciplína vo výdavkoch podporuje voľný peňažný tok a návrat peňazí akcionárom.
• Akvizície a zlepšenie portfólia môžu zvýšiť produkciu a zásoby.

Riziká

• Cena komodít: pokles ceny ropy a plynu rýchlo znižuje tržby aj zisk.
• Regulácia a klimatická politika môžu zvýšiť náklady a obmedziť nové projekty.
• Geopolitika: časť aktív je v regiónoch s politickým rizikom.
• Prevádzkové riziká: havárie, úniky a poveternostné udalosti môžu zastaviť produkciu.
• Dlhodobý pokles dopytu po fosílnych palivách môže znížiť hodnotu zásob.

Zoznam rizík a príležitostí je redakčný pohľad Denného kurzu zostavený z verejných údajov, nie odporúčanie.

Pre koho je akcia vhodná

ConocoPhillips je vhodný pre investora, ktorý chce expozíciu na ropu a plyn cez firmu so silnou bilanciou a pravidelným návratom peňazí. Nehodí sa tomu, kto nechce kolísanie výsledkov súvisiace s cyklom komodít.

Beta 0,13 ukazuje pokojnejší pohyb ceny než pri priemernej akcii.

Ako kúpiť akcie spoločnosti ConocoPhillips zo Slovenska

Akciu COP obchoduje burza NYSE (USA) v mene USD. Slovenský investor ju kúpi cez zahraničného brokera, ktorý ponúka americké akcie. Pri prvom obchode treba vyplniť formulár W-8BEN, aby sa zrážková daň z dividend znížila na 15 %. Postup je v návode Ako vyplniť formulár W-8BEN, poplatky porovnáva stránka Porovnanie brokerov.

Dividendy a zisky z predaja akcií sa zdaňujú na Slovensku. Zrážková daň zaplatená v zahraničí sa dá pri splnení podmienok započítať.