Walmart (WMT)

Prečo sa oplatí sledovať Walmart

Walmart je najväčší maloobchodný reťazec na svete a jeho predajne vedia mnohí zákazníci z bežných nákupov potravín a domácich potrieb. Firma stavia na nízkych cenách a obrovskom objeme, vďaka čomu má silnú vyjednávaciu pozíciu u dodávateľov.

Pre investora je zaujímavá ako defenzívna akcia: ľudia kupujú potraviny a základný tovar aj v zlých časoch. Zároveň firma rozvíja internetový predaj, reklamu a členské kluby, ktoré môžu zvyšovať ziskovosť. Platí dividendu a odkupuje vlastné akcie.

Čím sa Walmart zaoberá a ako vznikla

Walmart založil Sam Walton v roku 1945 ako obchod s lacným tovarom a prvý veľkoobchodný obchod Walmart otvoril v roku 1962 v štáte Arkansas. Firma rástila najprv v malých mestách USA, neskôr expandovala do Mexika, Kanady a ďalších krajín. Sídli v Bentonville v Arkansase. Súčasný názov Walmart Inc. používa od roku 2018.

Dnes prevádzkuje supercentrá, menšie predajne, členské kluby Sam's Club a internetové obchody. Predáva potraviny, domáce potreby, oblečenie, elektroniku a lieky. Vlastní väčšinu podielu v indickom Flipkarte a rozvíja platobné a finančné služby, napríklad cez PhonePe.

Najnovšie výsledky a výhľad (Q2 fiškálneho roka 2027)

Walmart 20. 8. 2026 zverejnil výsledky za 2. štvrťrok fiškálneho roka 2027, ktorý sa skončil 31. 7. 2026. Firma prekonala odhady analytikov aj svoj vlastný výhľad. Výrazný podiel na tom majú jednorazové vrátené clá, ktoré podľa Yahoo Finance dosiahli takmer 2,9 mld. USD. Porovnanie s 1. štvrťrokom (zverejnený 21. 5. 2026) je orientačné, pretože predajné sezóny sa medzi štvrťrokmi líšia.

Výhľad vedenia (20. 8. 2026)

• Q3 FY2027: čisté tržby +3,0 až 3,75 %, prevádzkový zisk +2 až 4 % (pri stálom kurze), upravené EPS 0,62 až 0,64 USD.
• Celý FY2027: tržby +4 až 5 % (predtým 3,5 až 4,5 %), upravený prevádzkový zisk +7 až 8,5 %, upravené EPS 2,80 až 2,87 USD (predtým 2,75 až 2,85). Investície sa zvyšujú na približne 4 % tržieb z doterajších 3,5 %.

Analytici a ocenenie

• Deutsche Bank 15. 10. 2026 zvýšila odporúčanie z Hold na Buy a cieľovú cenu zo 113 na 136 USD.
• Evercore ISI 20. 10. 2026 ponechal Outperform a cieľovú cenu zvýšil zo 125 na 130 USD.
• JPMorgan 21. 8. 2026 ponechal Overweight, ale cieľovú cenu znížil zo 137 na 125 USD. BNP Paribas Exane v ten istý deň znížil cieľ zo 146 na 137 USD (Outperform).
• Stockanalysis k 27. 10. 2026 uvádza 43 analytikov s priemerným cieľom 127,48 USD a rozpätím 81 až 155 USD.
• Podľa Stockanalysis k 27. 10. 2026 je trailing P/E 43,1, forward P/E 39,6, PEG 3,75 a P/S 1,28. Pri očakávanom raste EPS okolo 9 % to znamená, že investori platia výraznú prirážku za stabilitu a rast digitálnych biznisov.

Silné stránky a riziká

• + Globálne príjmy z reklamy vzrástli o 38 % a e-commerce o 23 % (Q2 FY27).
• + Príjmy z členských poplatkov stúpli o 17 %. Ide o opakujúci sa príjem s vysokou maržou.
• + Za prvý polrok firma skúpila 42,3 mil. vlastných akcií za 5,1 mld. USD.
• − Vrátené clá sú jednorazové a výhľad na Q3 počíta s rastom prevádzkového zisku len o 2 až 4 %.
• − Voľný cash flow za polrok dosiahol len 5,5 mld. USD pri prevádzkovom cash flow 19,7 mld. USD. Zvyšok pohltili investície.
• − Zásoby vzrástli o 6,7 % na 61,6 mld. USD. Cenové stropy liekov ubrali tržbám Walmart U.S. 0,8 p. b.

Čo sledovať ďalej

• Výsledky za Q3 FY2027 sú ohlásené na 19. 11. 2026. Dôležité bude, či upravené EPS skončí v rozpätí 0,62 až 0,64 USD a ako sa vyvinie hrubá marža bez vrátených ciel.
• Tempo rastu reklamy a e-commerce, tržby v porovnateľných predajniach Walmart U.S. a potvrdenie celoročného EPS 2,80 až 2,87 USD.

Zdroje: tlačová správa Q2 FY27 (SEC, 8-K), tlačová správa Q1 FY27 (SEC), Walmart Investor Relations, Stockanalysis – ciele analytikov.

Kľúčové ukazovatele

Forwardové P/E (32,2) je nižšie než trailingové (38,8), takže analytici čakajú rast ziskov. Ukazovatele sú orientačné a zmenia sa s každým novým výkazom aj s cenou akcie.

Cena a rozpätie za 52 týždňov

Cena je 23,1 % pod ročným maximom a 5,1 % nad minimom. Beta 0,59 znamená, že akcia sa pohybuje menej než celý trh. Za posledných 12 mesiacov stúpla o 1,9 %.

Výsledky a vývoj tržieb

Tržby za posledný štvrťrok sú medziročne vyššie o 5,9 % a zisk klesol o 9,1 %. Konsenzus analytikov (34 odhadov) pre najbližší štvrťrok čaká tržby okolo 187,2 mld. $ a zisk na akciu približne 0,64 $. Výsledky sa očakávajú okolo 19. 11. 2026.

Odkiaľ prichádzajú tržby

Walmart U.S.. Najväčší segment. Supercentrá, menšie predajne a internetový predaj v USA, kde dominuje predaj potravín.

Walmart International. Predajne a internetové obchody mimo USA, napríklad v Mexiku, Kanade a Číne, vrátane indického Flipkartu.

Sam's Club U.S.. Členské veľkoobchodné kluby, kde zákazníci platia ročný členský poplatok a nakupujú väčšie balenia za nižšie ceny.

Walmart vykazuje tri segmenty. Presné podiely nájdete vo výkaze 10-K spoločnosti.

Konkurencia a konkurenčná výhoda

Walmart má obrovský objem nákupov, ktorý mu dáva silnú pozíciu voči dodávateľom, a rozsiahlu logistickú sieť. Výhodou je aj geografická blízkosť predajní a zákaznícka dôvera v nízke ceny. Konkurentom sa tak ťažko darí kopírovať jeho nákladový model.

Amazon. Hlavný konkurent v internetovom predaji. Súťaží cenou, rýchlosťou doručenia a ponukou potravín aj bežného tovaru.

Costco a Target. Konkurujú v členskom predaji a v maloobchode. Costco ťaží z vernosti členov, Target z vlastných značiek a dizajnu.

Kroger, Aldi a ďalšie potravinové reťazce. Súťažia o nákupy potravín, ktoré tvoria jadro Walmartu. Aldi a Lidl zvyšujú cenový tlak diskontným modelom.

Dollar General a lokálni predajcovia. Konkurujú v menších mestách a vo vidieckych oblastiach, kde Walmart tradične rástol.

Dividenda a návrat peňazí akcionárom

Walmart vypláca dividendu a zvyšuje ju dlhé roky. Okrem toho odkupuje vlastné akcie. Výnos z dividendy je skromný, preto akcia nie je typickou dividendovou voľbou, skôr kombináciou stability a pomalšieho rastu.

Čo hovoria analytici

Cieľové ceny analytikov sú odhady na 12 mesiacov a často sa menia po výsledkoch. Takmer jednotný názor analytikov býva aj varovaním: akcia už obsahuje vysoké očakávania.

Je akcia drahá? Pohľad na ocenenie

Trailingové P/E 38,8 znamená, že investori platia 38,8 jednotiek meny za každý jednotku meny ročného zisku. Cena je 8,4-násobkom účtovnej hodnoty (P/B).

Ocenenie maloobchodných firiem ťahá stabilný rast tržieb, marže a schopnosť rásť aj v zlých časoch. Trh pri Walmarte oceňuje defenzívnu povahu predaja potravín a rozvoj ziskovejších oblastí, ako sú reklama, členstvo a internet. Cena je citlivá na maržu a spotrebu.

Kto akciu drží

Čo sledovať pri ďalších výsledkoch

• Porovnateľné tržby v USA a vývoj nákupov potravín.
• Rast internetového predaja a ziskovosť e-commerce.
• Rast reklamy a členských služieb s vyššími maržami.
• Vplyv ciel, miezd a nákladov na dopravu na marže.
• Vývoj Flipkartu a ďalších medzinárodných trhov.

Príležitosti a riziká

Príležitosti

• Defenzívny charakter: dopyt po potravinách je pomerne stabilný aj v recesii.
• Internetový predaj a doručenie z predajní zlepšujú zákaznícku skúsenosť.
• Reklama a členské programy prinášajú vyššie marže než samotný predaj tovaru.
• Medzinárodný rast, najmä v Indii a Mexiku.
• Automatizácia skladov a logistiky môže znižovať náklady.

Riziká

• Nízke marže: malé zvýšenie nákladov na mzdy alebo dopravu výrazne zníži zisk.
• Silná konkurencia od Amazonu, Costca a diskontných reťazcov.
• Clá a zmeny dodávateľských reťazcov môžu zvýšiť náklady na tovar.
• Spotrebiteľ s nižšími príjmami je citlivý na infláciu a pracovný trh.
• Nízky rast na zrelom trhu môže obmedziť ďalšie zhodnotenie akcie.

Zoznam rizík a príležitostí je redakčný pohľad Denného kurzu zostavený z verejných údajov, nie odporúčanie.

Pre koho je akcia vhodná

Walmart je vhodný pre investora, ktorý hľadá defenzívnu akciu s postupným rastom dividendy a stabilným biznisom. Menej sa hodí tomu, kto očakáva rýchly rast tržieb alebo vysokú dividendu a netoleruje tlak na marže v maloobchode.

Beta 0,59 ukazuje pokojnejší pohyb ceny než pri priemernej akcii.

Ako kúpiť akcie spoločnosti Walmart zo Slovenska

Akciu WMT obchoduje burza NASDAQ (USA) v mene USD. Slovenský investor ju kúpi cez zahraničného brokera, ktorý ponúka americké akcie. Pri prvom obchode treba vyplniť formulár W-8BEN, aby sa zrážková daň z dividend znížila na 15 %. Postup je v návode Ako vyplniť formulár W-8BEN, poplatky porovnáva stránka Porovnanie brokerov.

Dividendy a zisky z predaja akcií sa zdaňujú na Slovensku. Zrážková daň zaplatená v zahraničí sa dá pri splnení podmienok započítať.