Kurz EUR/USD po mesačnom poklese o 3,35 % stojí pri minime

Euro voči americkému doláru za posledný mesiac citeľne oslabilo. Kurz EUR/USD je k 14. októbru na úrovni 1,12, teda o 3,35 % nižšie ako pred 30 dňami. Od maxima sledovaného 45-dňového obdobia, ktoré bolo na úrovni 1,17, je pár nižšie o 4,11 % a od minima obdobia ho delí len 0,42 %. Kurz sa teda drží pri spodnej hranici pásma, v ktorom sa pohyboval posledný mesiac a pol. Posledný deň síce priniesol mierny odraz o 0,42 %, no za týždeň je kurz v mínuse o rovnakých 0,42 %, takže krátkodobé dáta zatiaľ nenaznačujú jednoznačný obrat.

Čo ukazujú dáta

V posledných týždňoch kurz postupne klesal z úrovne 1,17 k 1,12. Mesačná strata 3,35 % je pre menový pár ako EUR/USD pomerne výrazný pohyb. Hlavné svetové meny sa zvyčajne nehýbu tak prudko ako akcie či kryptomeny, preto aj zmeny o niekoľko percent majú reálnu váhu pre obchodníkov, exportérov aj dovozcov. Pre slovenského čitateľa to v praxi znamená, že za jedno euro dnes dostane menej dolárov ako pred mesiacom. Prejaví sa to napríklad pri nákupoch v dolároch alebo pri prepočte hodnoty investícií v amerických dolároch.

Zaujímavý je priebeh posledných dvoch týždňov. Od konca septembra kurz kolíše medzi hodnotami 1,13 a 1,12: 30. septembra bol na 1,13, 1. októbra na 1,12, potom sa 4. a 6. októbra ešte vrátil na 1,13 a od 7. októbra sa drží na 1,12. Hodnoty sú zaokrúhlené na dve desatinné miesta, preto drobné denné pohyby, napríklad posledný rast o 0,42 %, v tomto prehľade nemusia byť viditeľné. Celkový obraz je však jasný: pásmo okolo 1,13 sa v ostatných dňoch nepodarilo udržať a kurz sa usadil o stupeň nižšie.

Užitočným meradlom je 20-dňový kĺzavý priemer. Je to jednoduchý priemer hodnôt za posledných 20 obchodných dní, ktorý sa každý deň „posúva“: najstarší deň vypadne a pribudne najnovší. Vyhladzuje náhodné výkyvy a ukazuje, kde sa kurz v nedávnej minulosti v priemere pohyboval. Aktuálne je tento priemer na úrovni 1,13 a súčasná cena 1,12 je pod ním o 1,03 %. Keď sa cena drží pod kĺzavým priemerom, analytici to zvyčajne čítajú ako znak, že krátkodobý trend smeruje nadol, teda že posledné hodnoty sú slabšie ako priemer predchádzajúcich týždňov. Rozdiel približne jedného percenta pritom nie je extrémny, čo naznačuje skôr pozvoľný než prudký pokles.

Volatilita a riziko

Volatilita vyjadruje, ako veľmi sa cena aktíva bežne mení z jedného dňa na druhý. Čím je vyššia, tým väčšie a menej predvídateľné sú výkyvy. Denná volatilita EUR/USD je za sledované obdobie 0,28 %, takže bežný denný pohyb kurzu sa pohybuje v desatinách percenta. Pre hlavný menový pár je to typické a v porovnaní s akciovými indexmi či jednotlivými akciami ide o pokojné prostredie.

Práve preto má mesačný pokles o 3,35 % väčší význam. Ak sa kurz hýbe v priemere len o 0,28 % denne, strata vyše troch percent za mesiac nevznikla z jedného náhleho šoku. Vznikla skôr z postupného a pomerne vytrvalého tlaku jedným smerom. Aj posledný denný rast o 0,42 % je mierne nad bežnou volatilitou, no jeden takýto deň sám osebe trend nemení. Firmám aj jednotlivcom s príjmami alebo výdavkami v dolároch to pripomína, že aj „pokojný“ menový pár môže za niekoľko týždňov výrazne zmeniť hodnotu ich pozícií.

Scenáre

Ak by sa euro dokázalo odraziť a kurz by sa vrátil nad 20-dňový priemer na úrovni 1,13, bol by to prvý signál, že tlak na spoločnú menu slabne. Cena by sa tak vrátila do pásma, v ktorom sa obchodovala koncom septembra a začiatkom októbra. Návrat k maximu obdobia na úrovni 1,17 by si však vyžadoval rast o viac ako štyri percentá. Pri dennej volatilite 0,28 % by to bola výrazná zmena doterajšieho trendu, nie bežné kolísanie.

Opačný scenár by nastal, ak by kurz klesol pod minimum sledovaného obdobia. Aktuálna hodnota je od minima vzdialená len 0,42 %, takže táto úroveň je veľmi blízko. Pokles pod ňu by znamenal pokračovanie mesačného trendu a posun do pásma, v ktorom sa kurz za posledných 45 dní nepohyboval. Pre slovenských spotrebiteľov by slabšie euro znamenalo drahšie nákupy v dolároch. Európski exportéri by naopak boli cenovo konkurencieschopnejší na americkom trhu.

Tretím, často prehliadaným scenárom je pohyb do strany. Posledné dni naznačujú, že kurz sa môže istý čas pohybovať v úzkom pásme medzi 1,12 a 1,13, kým trh nedostane nový impulz. Žiadny z týchto scenárov nie je predpoveďou. Ide len o rámec, ktorý pomáha vyhodnotiť prípadné budúce pohyby.

Čo sledovať

Prvým bodom je vzťah ceny k 20-dňovému kĺzavému priemeru. Kým sa kurz drží pod úrovňou 1,13, krátkodobý obraz zostáva naklonený nadol. Návrat nad priemer by bol prvým technickým signálom zmeny. Druhým bodom je minimum obdobia na úrovni 1,12, pretože udržanie alebo prelomenie tejto hranice ukáže, či sa pokles zastavuje. Treťou vecou je volatilita. Ak by denné pohyby začali výraznejšie prekračovať doterajších 0,28 %, znamenalo by to nervóznejší trh a možné prudšie pohyby.

Okrem samotných dát ovplyvňujú kurz EUR/USD najmä rozhodnutia a vyjadrenia Európskej centrálnej banky a americkej centrálnej banky Fed o úrokových sadzbách. Dôležité sú aj zverejňované údaje o inflácii a hospodárskom raste v eurozóne a v USA, ako aj celková nálada na finančných trhoch. Rozdielne očakávania ohľadom menovej politiky oboch centrálnych bánk patria dlhodobo k hlavným hnacím silám tohto menového páru. Pre tých, ktorí majú výdavky, príjmy alebo investície v dolároch, je preto užitočné sledovať termíny týchto udalostí, pretože práve okolo nich zvyčajne prichádzajú výraznejšie pohyby kurzu.