Fidelity FCPI: fond proti inflácii, ktorý podľa analytika stále ponúka priestor na rast

Inflácia síce už nie je hlavnou témou titulkov ako pred niekoľkými rokmi, no investori na ňu nezabúdajú. Burzovo obchodované fondy, ktoré majú chrániť reálnu hodnotu peňazí, preto stále priťahujú pozornosť. Jedným z nich je Fidelity Stocks for Inflation ETF s tickerom FCPI. Na serveri Seeking Alpha mu teraz venovali analýzu s jasným záverom: fond podľa autora stále ponúka zaujímavý priestor na rast a pritom nevyžaduje nadmerné riziko. Svoje pôvodne pozitívne hodnotenie preto ponechal.

Čo je FCPI a ako vyberá akcie

FCPI patrí medzi faktorové fondy spoločnosti Fidelity. Nekopíruje celý akciový trh, ale riadi sa vlastným indexom. Ten vyberá americké akcie veľkých a stredne veľkých firiem podľa vopred daných pravidiel. Cieľom je zostaviť portfólio, ktorému by sa malo dariť aj v čase rastúcich cien.

V praxi to znamená, že fond oproti bežnému trhovému indexu dáva väčšiu váhu odvetviam, ktoré v minulosti v inflačných obdobiach obstáli lepšie. Ide najmä o:

• energetiku, kde výnosy firiem často rastú spolu s cenami surovín,
• materiály a suroviny, ktoré vyššie ceny dokážu preniesť na zákazníkov,
• nehnuteľnosti, kde sa nájomné a hodnota majetku môžu postupne prispôsobovať inflácii.

Okrem výberu sektorov zohľadňuje metodika aj vlastnosti samotných firiem, napríklad ziskovosť a ocenenie. Fond tak nekupuje všetky akcie z daného odvetvia, ale len tie, ktoré podľa pravidiel indexu najlepšie spĺňajú kritériá.

Prečo analytik vidí priestor na rast

Hlavná myšlienka analýzy je zhrnutá už v jej názve. Podľa autora FCPI ponúka atraktívny rastový potenciál, pričom riziko zostáva v rozumných medziach. Takáto kombinácia je pre mnohých investorov lákavá. Fondy s ochranou pred infláciou sa totiž často podozrievajú, že v pokojnejších obdobiach zaostávajú za širokým trhom.

Faktorový prístup má v tomto smere výhodu. Fond nie je postavený iba na komoditách ani na úzkej skupine energetických firiem. Kombinuje viac sektorov s dôrazom na kvalitu a primerané ocenenie, a tak sa môže lepšie prispôsobiť rôznym fázam ekonomického cyklu. Autor analýzy preto zopakoval svoje pozitívne hodnotenie. Treba však dodať, že ide o názor jedného prispievateľa platformy, nie o záruku budúcich výnosov.

Na čo si dať pozor

Každá faktorová stratégia sa vedome odchyľuje od trhu, a to môže fungovať v oboch smeroch. Ak sa na burzách darí najmä technologickým gigantom, fond s menšou váhou rastových titulov môže za hlavnými indexmi zaostávať. Väčší podiel energetiky a surovín zas znamená vyššiu citlivosť na pohyby cien ropy či kovov.

Fondom tohto typu sa navyše nemusí dariť pri každom raste cien. Výsledok závisí od toho, čo infláciu ženie nahor, ako reagujú centrálne banky aj ako sa vyvíjajú úrokové sadzby. Najmä realitný sektor býva citlivý na drahšie financovanie.

Slovenský investor by mal myslieť aj na menové riziko. FCPI je americký fond s aktívami v dolároch, takže výnos v eurách ovplyvňuje aj kurz EUR/USD. V Európe je navyše dostupnosť amerických ETF obmedzená regulačnými pravidlami. Bežný retailový investor sa k nim cez mnohých brokerov priamo nedostane a musí hľadať európske fondy s podobným zameraním.

FCPI je teda zaujímavým príkladom, ako sa dá ochrana pred infláciou riešiť cez akcie namiesto dlhopisov alebo zlata. Či sa hodí do konkrétneho portfólia, závisí od cieľov, investičného horizontu a ochoty znášať odchýlky od širokého trhu.