J&T dalo Slovensku štyroch nových dolárových miliardárov. Najťažšie bolo rozdeliť majetok otca a syna Tkáčovcov

Slovenský rebríček najbohatších ľudí má tento rok výraznú spoločnú črtu. Na jeho špičke stoja mená spojené so skupinou J&T, jednou z najvýznamnejších finančných a investičných skupín v regióne. Štyria jej ľudia, Jozef Tkáč, Ivan Jakabovič, Patrik Tkáč a Peter Korbačka, sa zároveň po prvý raz objavujú v globálnom zozname miliardárov, ktorý zostavuje americký Forbes. Slovenská edícia magazínu pripravuje domáci rebríček v spolupráci s poradenskou spoločnosťou KPMG.

Príbeh z čias po novembri

Skupina J&T vznikla v prvej polovici 90. rokov a jej názov je zložený zo začiatočných písmen priezvisk zakladateľov, Ivana Jakaboviča a Jozefa Tkáča. Z menšej obchodníckej firmy vyrástol rozsiahly konglomerát, ktorý dnes siaha od bankovníctva a správy aktív cez reality až po energetiku a priemysel. V ekonomickej histórii Slovenska po roku 1989 patrí k najvýraznejším podnikateľským príbehom, hoci sprevádza ho aj množstvo verejných diskusií a kontroverzií.

Do vedenia a vlastníctva postupne vstúpila aj ďalšia generácia a noví partneri. Patrik Tkáč sa okrem J&T presadil aj ako spoluvlastník energetického holdingu EPH, ktorý buduje spolu s českým podnikateľom Danielom Křetínským. Peter Korbačka patrí k dlhoročným partnerom skupiny.

Prečo je taký odhad zložitý

Spočítať bohatstvo ľudí z J&T nie je jednoduchou úlohou. Majetok sa zvyčajne neskrýva v jednej firme, ale v sieti holdingov, dcérskych spoločností a podielov rozložených v rôznych krajinách. Pri odhade hodnoty treba zohľadniť viacero faktorov:

• vlastnícku štruktúru, teda kto drží aký podiel priamo a kto cez iné spoločnosti,
• ocenenie súkromných firiem, ktoré sa neobchodujú na burze, takže ich trhová cena nie je verejne známa,
• dlhy a záväzky, ktoré znižujú čistú hodnotu majetku,
• presuny majetku v rámci rodiny, ktoré sa nemusia hneď prejaviť vo verejne dostupných registroch.

Otec a syn v jednom rebríčku

Najviac otázok vyvolalo práve rozdelenie majetku medzi Jozefa Tkáča a jeho syna Patrika. Keď sú v jednej skupine dve generácie rodiny, hranica medzi ich podielmi môže byť nejasná. Časť aktív mohla časom prejsť z otca na syna, iné môžu byť vlastnené spoločne alebo prostredníctvom štruktúr, z ktorých nie je zrejmé, kto má rozhodujúce slovo. Forbes preto musel rozhodnúť, či rodinu uvedie ako jeden celok, alebo jej členov ohodnotí samostatne. Slovenská redakcia ich napokon v rebríčku vedie oddelene.

Takéto rozhodnutie nie je len formalitou. Spôsob, akým sa majetok priradí jednotlivým osobám, ovplyvňuje poradie v rebríčku aj to, či niekto prekročí hranicu jednej miliardy dolárov potrebnú na vstup do svetového zoznamu.

Čo hovorí rebríček o slovenskom kapitáli

Skutočnosť, že štyria ľudia z jednej skupiny prekročili miliardovú hranicu naraz, ukazuje, ako veľmi je veľký súkromný kapitál na Slovensku sústredený. Zároveň poukazuje na to, že najväčšie bohatstvo tu nevzniklo v technologických startupoch, ale vo financiách, energetike a investíciách do tradičných odvetví.

Pre čitateľov je dôležité pamätať, že podobné rebríčky sú vždy kvalifikovaným odhadom, nie presným účtovným súpisom. Hodnota súkromných firiem sa môže meniť spolu s trhmi, cenami energií či úrokovými sadzbami, takže aj pozície najbohatších sa môžu z roka na rok výrazne meniť.