Fed zvýšil sadzby prvýkrát od roku 2023, akcie po prepade rýchlo vzrástli

Americký Federálny rezervný systém (Fed) v stredu 16. septembra zvýšil svoju kľúčovú úrokovú sadzbu o 0,25 percentuálneho bodu na pásmo 3,75 až 4,00 %. Sadzba bola od decembra 2025 v pásme 3,50 až 3,75 %. Menový výbor FOMC hlasoval jednomyseľne, pomerom 12:0. Ide o prvé zvýšenie sadzieb Fedu od roku 2023, doterajšie kroky centrálnej banky v predchádzajúcich rokoch smerovali skôr k znižovaniu nákladov peňazí. Americké akcie po rozhodnutí krátko oslabili, no už na druhý deň sa vrátili do zisku.

Prečo Fed sadzby zvýšil

Dôvodom je pretrvávajúca inflácia. Spotrebiteľské ceny v USA stúpli v auguste medziročne o 3,4 %, jadrová inflácia bez cien potravín a energií dosiahla 2,4 %, teda výrazne nad cieľom Fedu na úrovni 2 %. Vo vyhlásení po zasadnutí výbor uviedol, že inflácia zostáva zvýšená. Predseda Fedu Kevin Warsh dodal, že inflácia je nad cieľom už viac ako päť rokov, a nevylúčil, že do konca roka príde ešte jedno zvýšenie. Zo šestnástich členov výboru, ktorí zverejnili svoju projekciu sadzieb, ich šestnásť očakáva do konca roka aspoň jedno ďalšie zvýšenie, iba dvaja rátajú s tým, že sadzby zostanú nezmenené.

Ako na rozhodnutie zareagovali akcie

Wall Street v stredu tesne po zverejnení rozhodnutia oslabil. Dow Jones Industrial Average klesol o 631,21 bodu (1,2 %) na 51 461,90 bodu, S&P 500 stratil 33,92 bodu (0,45 %) na 7 551,81 bodu a technologický Nasdaq Composite zostal prakticky bez zmeny, keď odovzdal len 3,15 bodu na úrovni 25 978,43 bodu. K poklesu okrem sadzieb prispeli aj výnosy amerických dlhopisov, ktoré sa počas týždňa vyšplhali nad 5 % pri desaťročnej splatnosti, najvyššie od roku 2007.

Prečo sa trhy vo štvrtok otočili

Na druhý deň sa nálada na trhoch zlepšila. Ceny ropy pokračovali v poklese, ktorý začal už v stredu, keď barel ropy Brent klesol o 2,7 % na 105,83 dolára a americká WTI o 3,2 % na 102,43 dolára. Lacnejšia ropa spolu s miernym poľavením výnosov dlhopisov upokojili obavy z ďalšieho zrýchľovania inflácie. Podľa agentúrnych správ zaznamenali S&P 500 aj technologický Nasdaq 100 svoj najlepší deň od začiatku augusta.

• Rastové a technologické akcie: najviac profitovali z upokojenia trhu s dlhopismi, keďže ich ocenenie je najcitlivejšie na výšku úrokových sadzieb.
• Dlhopisy a dlhopisové ETF: pokles výnosov v druhej polovici týždňa znamenal mierny nárast ich cien po predchádzajúcom výpredaji.
• Energetické akcie: lacnejšia ropa pôsobila opačne, tlačila ich ceny nadol.

Čo to znamená pre vás

Ak investujete do amerických akciových alebo dlhopisových ETF fondov pravidelne, dvojdňový výkyv z tohto týždňa nie je dôvodom meniť stratégiu. Ukazuje však, že obdobie, keď centrálne banky sadzby len znižovali, sa definitívne skončilo a trhy budú citlivejšie reagovať na každé ďalšie makroekonomické číslo. Kto má investičný horizont dlhší ako päť rokov, môže krátkodobé výkyvy okolo rozhodnutí Fedu prejsť bez zásahu do portfólia. Kto uvažuje o jednorazovom vstupe na trh, mal by počítať s tým, že podobné prudké pohyby sa môžu v najbližších týždňoch opakovať, najmä okolo ďalšieho zasadnutia Fedu.