Abbott (ABT)

Prečo sa oplatí sledovať Abbott

Abbott Laboratories je jedna z najväčších zdravotníckych firiem sveta. Nepatrí do jedného odvetvia, ale pokrýva zdravotnícke pomôcky, diagnostiku, výživu aj lacnejšie lieky, takže jej výsledky nestoja na jedinom produkte alebo jednom lieku.

Pre investora je zaujímavá tým, že zdravotná starostlivosť je málo citlivá na hospodársky cyklus. Ľudia potrebujú testy, kardiologické implantáty, monitorovanie glukózy aj dojčenskú výživu bez ohľadu na stav ekonomiky. Firma je zároveň známa dlhou históriou zvyšovania dividendy.

Čím sa Abbott zaoberá a ako vznikla

Abbott založil v roku 1888 lekár Wallace Abbott v Chicagu, pôvodne ako firmu na výrobu liekov z rastlinných účinných látok. Neskôr sa rozrástla na globálneho výrobcu liekov, výživy a zdravotníckych pomôcok. V roku 2013 firma oddelila svoj výskumný farmaceutický segment do samostatnej spoločnosti AbbVie.

Dnes Abbott pôsobí v štyroch oblastiach: zdravotnícke pomôcky, diagnostika, výživové produkty a zavedené farmaceutické produkty. Medzi známe značky patria FreeStyle Libre, Similac, Ensure a Pedialyte. Sídli v Abbott Parku v štáte Illinois.

Najnovšie výsledky a výhľad (3. štvrťrok 2026)

Abbott zverejnil 21. 10. 2026 výsledky za 3. štvrťrok 2026. Tržby dosiahli 13,01 mld. USD, čo je medziročne o 14,5 % viac. Bez vplyvu akvizícií a kurzov (porovnateľná báza) rástli o 7,0 %. Upravený zisk na akciu (EPS) bol 1,42 USD, presne podľa konsenzu. Tržby mierne prekonali očakávaných 12,99 mld. USD. Veľkú časť medziročného nárastu tvorí Exact Sciences, ktorú Abbott kúpil 23. 3. 2026 a ktorá v štvrťroku pridala 851 mil. USD.

Výhľad vedenia

• Upravený EPS za Q4 2026: 1,62 až 1,67 USD.
• Upravený EPS za celý rok 2026: zúžený na 5,50 až 5,55 USD (v júli 5,45 až 5,60 USD), stred rozpätia ostal rovnaký.
• Porovnateľný rast tržieb za rok 2026 znížený na približne 6,0 % z 6,5 až 7,5 %.
• Divízia výživy (ročné tržby približne 8,5 mld. USD) sa má do konca roka 2027 oddeliť ako samostatná firma.

Analytici a ocenenie

• BTIG (Marie Thibault, 21. 10. 2026): Buy, cieľová cena znížená zo 134 na 125 USD.
• Citigroup: Buy, cieľ znížený zo 125 na 122 USD. RBC: Outperform, cieľ znížený zo 130 na 125 USD (oboje po výsledkoch, podľa MarketBeat).
• StoneX (23. 10. 2026): Buy, cieľ 120 USD bez zmeny. Mizuho: Neutral, cieľ 115 USD.
• Rozpätie cieľov podľa TradingKey (21. 10. 2026) je 103 až 136 USD, priemer 121,39 USD.
• P/E podľa GAAP za posledných 12 mesiacov je 37,95 (Investing.com, 23. 10. 2026). Forward P/E pri cene 103,70 USD a strede ročného výhľadu vychádza približne na 18,8 (vlastný výpočet). Takýto rozdiel znamená, že účtovný zisk výrazne znižujú odpisy akvizícií a jednorazové náklady.

Silné stránky

• Elektrofyziológia rástla o 15,5 % a Rhythm Management o 10,0 % (porovnateľne).
• Diagnostika rakoviny rástla o 13,8 %, za deväť mesiacov 2026 priniesla 1,98 mld. USD.
• Upravený EPS za deväť mesiacov stúpol na 3,88 USD z 3,65 USD.

Riziká

• Výhľad rastu tržieb bol znížený pre slabšiu elektrofyziológiu a diabetes. Senzory CGM rástli len o 7,7 %.
• Jednorazové položky dosiahli 1,56 mld. USD, z toho približne 670 mil. USD tvorili právne vyrovnania vrátane sporov o dojčenskú výživu.
• Náklady SG&A stúpli o 39,8 % na 4,27 mld. USD. Akcia 21. 10. 2026 klesla o 3,08 %.

Čo sledovať ďalej

• Výsledky za Q4 2026: či upravený EPS dosiahne 1,62 až 1,67 USD.
• Tempo rastu CGM a uvedenie senzora Libre Duo na trh (schválený FDA).
• Postup pri oddelení divízie výživy do konca roka 2027.

Zdroje: SEC 8-K, Q3 2026, SEC 8-K, Q2 2026, Abbott, tlačová správa Q2 2026

Kľúčové ukazovatele

Forwardové P/E (16,1) je nižšie než trailingové (31,6), takže analytici čakajú rast ziskov. Ukazovatele sú orientačné a zmenia sa s každým novým výkazom aj s cenou akcie.

Cena a rozpätie za 52 týždňov

Cena je 27,8 % pod ročným maximom a 19,2 % nad minimom. Beta 0,59 znamená, že akcia sa pohybuje menej než celý trh. Za posledných 12 mesiacov klesla o 26,8 %.

Odkiaľ prichádzajú tržby

Medical Devices. Pomôcky pre srdce a cievy, neuromodulácia a systémy na sledovanie glukózy FreeStyle Libre pre ľudí s cukrovkou. Ide o dlhodobo rastúcu oblasť s vyššími maržami.

Diagnostic Products. Laboratórne analyzátory, rýchle testy a prístroje používané priamo pri pacientovi. Výsledky v tomto segmente výrazne ovplyvňuje dopyt po testoch na infekčné choroby.

Nutritional Products. Dojčenská výživa Similac a produkty pre dospelých, napríklad Ensure. Stabilný segment, no citlivý na kvalitu dodávok a regulačné zásahy.

Established Pharmaceutical Products. Generické a zavedené lieky predávané najmä mimo USA, hlavne na rozvíjajúcich sa trhoch. Segment je menší a rastie pomalšie.

Presné podiely segmentov nájdete vo výročnej správe 10-K spoločnosti Abbott, tu uvádzame len názvy, ktoré firma vykazuje.

Konkurencia a konkurenčná výhoda

Abbott ťaží z širokého portfólia, značiek známych lekárom aj pacientom a z regulačných prekážok, ktoré sťažujú vstup nových hráčov. Systémy ako FreeStyle Libre a laboratórne analyzátory viažu zákazníkov na spotrebný materiál a služby, ktoré sa opakovane dokupujú.

Medtronic a Boston Scientific. Konkurujú v srdcových a cievnych pomôckach. Súťaž prebieha v inováciách, klinických dátach a vzťahoch s nemocnicami.

Dexcom. Hlavný rival v kontinuálnom monitorovaní glukózy. Oba systémy bojujú o pacientov s cukrovkou 1. aj 2. typu.

Roche, Siemens Healthineers a Danaher. Veľkí hráči v diagnostike a laboratórnych systémoch. Rozhodujú cena, spoľahlivosť prístrojov a zmluvy s laboratóriami.

Nestlé, Danone a Reckitt (Mead Johnson). Súperia v dojčenskej a klinickej výžive, kde záleží na značke, dôvere rodičov a dostupnosti v obchodoch.

Dividenda a návrat peňazí akcionárom

Abbott patrí medzi firmy s dlhou tradíciou zvyšovania dividendy a časť peňazí vracia aj odkupmi akcií. Dividendu zvyčajne zvyšuje postupne, nie skokovo, a pri jej výške sa riadi stabilitou peňažných tokov.

Čo hovoria analytici

Cieľové ceny analytikov sú odhady na 12 mesiacov a často sa menia po výsledkoch. Rozloženie odporúčaní ukazuje, že analytici sa o výhľadoch firmy nezhodujú úplne.

Je akcia drahá? Pohľad na ocenenie

Trailingové P/E 31,6 znamená, že investori platia 31,6 jednotiek meny za každý jednotku meny ročného zisku. Cena je 3,3-násobkom účtovnej hodnoty (P/B).

Ocenenie Abbottu určuje hlavne rast zdravotníckych pomôcok a diagnostiky, pretože tieto segmenty majú vyššie marže než výživa. Trh platí prirážku za stabilitu, široké portfólio a predvídateľné peňažné toky, ale reaguje na výkyvy v dopyte po testoch a na zmeny v očakávanom raste.

Kto akciu drží

Čo sledovať pri ďalších výsledkoch

• Rast systémov FreeStyle Libre a ďalších zdravotníckych pomôcok.
• Vývoj diagnostiky mimo testov na infekčné choroby.
• Stav dodávok a regulačné rozhodnutia v dojčenskej výžive.
• Vývoj marží a nákladov na výskum a vývoj.
• Nové schválenia a produkty v kardiológii a neuromodulácii.

Príležitosti a riziká

Príležitosti

• Starnutie populácie a nárast cukrovky zvyšujú dlhodobý dopyt po monitorovaní glukózy a kardiologických pomôckach.
• Rozmanité portfólio rozkladá riziko medzi viaceré produktové línie a trhy.
• Spotrebný materiál a služby k prístrojom vytvárajú opakujúce sa príjmy.
• Rozvíjajúce sa trhy ponúkajú priestor na rast pri zavedených liekoch a výžive.
• Nové pomôcky a testy môžu rozšíriť ponuku do ďalších ochorení.

Riziká

• Dopyt po testoch na infekčné choroby kolíše, preto sa výsledky diagnostiky môžu medziročne výrazne meniť.
• Kvalita a bezpečnosť výrobkov: problém vo výrobe alebo stiahnutie produktu môže poškodiť značku a tržby.
• Regulácia a súdne spory: zdravotníctvo čelí prísnemu dohľadu a žalobám o zodpovednosť za výrobok.
• Konkurencia v monitorovaní glukózy a kardiológii môže tlačiť na ceny a podiel na trhu.
• Zmeny úhrad od poisťovní a vlád môžu znížiť ziskovosť produktov.

Zoznam rizík a príležitostí je redakčný pohľad Denného kurzu zostavený z verejných údajov, nie odporúčanie.

Pre koho je akcia vhodná

Abbott je vhodný pre investora, ktorý hľadá stabilnú a diverzifikovanú zdravotnícku firmu s dlhou históriou a pravidelne rastúcou dividendou. Menej sa hodí pre toho, kto čaká rýchly rast alebo vysoké zisky z jedného prelomového lieku, ako pri menších biotechnologických firmách.

Beta 0,59 ukazuje pokojnejší pohyb ceny než pri priemernej akcii.

Ako kúpiť akcie spoločnosti Abbott zo Slovenska

Akciu ABT obchoduje burza NYSE (USA) v mene USD. Slovenský investor ju kúpi cez zahraničného brokera, ktorý ponúka americké akcie. Pri prvom obchode treba vyplniť formulár W-8BEN, aby sa zrážková daň z dividend znížila na 15 %. Postup je v návode Ako vyplniť formulár W-8BEN, poplatky porovnáva stránka Porovnanie brokerov.

Dividendy a zisky z predaja akcií sa zdaňujú na Slovensku. Zrážková daň zaplatená v zahraničí sa dá pri splnení podmienok započítať.