Gilead Sciences (GILD)

Prečo sa oplatí sledovať Gilead Sciences

Gilead Sciences je americká biofarmaceutická firma, ktorá sa preslávila liekmi na HIV a vírusové hepatitídy. Jej liečba HIV patrí medzi najpoužívanejšie na svete a dlhodobo tvorí jadro príjmov. Popri tom firma rozvíja onkológiu a bunkové terapie.

Pre investora je zaujímavá silným peňažným tokom z už zavedených liekov a pokusmi o rozšírenie portfólia. Zároveň ide o odvetvie s rizikami: patenty vypršia, regulátori tlačia na ceny a nové lieky sa nemusia podariť.

Čím sa Gilead Sciences zaoberá a ako vznikla

Gilead vznikol v roku 1987 v Kalifornii a sídli vo Foster City. Prvé úspechy prišli v 90. rokoch s liekmi proti vírusu HIV. V roku 2013 uviedol Sovaldi a neskôr Harvoni a Epclusu, ktoré zmenili liečbu hepatitídy C na ochorenie, ktoré sa dá vyliečiť.

Firma dnes vyvíja a predáva lieky na HIV, hepatitídy, rakovinu a ďalšie závažné ochorenia. Rozšírila sa aj o bunkové terapie CAR-T cez dcérsku firmu Kite a o liek Trodelvy. Spolupracuje s mnohými biotechnologickými partnermi a výskumnými ústavmi.

Najnovšie výsledky a výhľad (2. štvrťrok 2026)

Gilead zverejnil výsledky za 2. štvrťrok 2026 dňa 4. 8. 2026. Tržby vzrástli na 7,80 mld. USD a prekonali konsenzus 7,40 mld. USD (podľa MarketBeat). Účtovnú stratu spôsobili jednorazové náklady na získaný výskum a vývoj (IPR&D) vo výške 11,2 mld. USD. Vznikli po akvizíciách Arcellx, Tubulis a Ouro Medicines.

Výhľad vedenia na rok 2026 (z 4. 8. 2026)

• Predaj produktov: 30,1 až 30,4 mld. USD (predtým 30,0 až 30,4 mld.). Bez Veklury: 29,8 až 30,1 mld. USD (predtým 29,4 až 29,8 mld.).
• Veklury: približne 0,3 mld. USD, predtým 0,6 mld. EPS non-GAAP: −0,65 až −0,30 USD. Hodnota je záporná pre náklady na akvizície.
• Tržby HIV majú rásť o 9 až 10 %, predtým o 8 %. Pri Yeztugo vedenie drží cieľ zhruba 1 mld. USD.
• Výsledky za 3. štvrťrok vyjdú 29. 10. 2026 po zatvorení burzy. Konsenzus Zacks (22. 10.): EPS 2,16 USD (−12,6 % YoY), tržby 7,81 mld. USD (+0,6 % YoY).

Analytici

K 26. 10. 2026 sleduje akciu 29 analytikov (MarketBeat). Pozitívne ju hodnotí 23 z nich, neutrálne 6. Priemerný cieľ je 159,81 USD a ciele sa pohybujú od 126 USD (RBC) do 185 USD (Jefferies).

Ocenenie

Trailing P/E je záporné (−58,6 podľa MarketBeat, 21. 10. 2026), lebo firma za posledné 4 štvrťroky vykázala stratu. GuruFocus uvádza forward P/E 14,9 a P/S 3,74 pri cene 147,07 USD (7. 10. 2026). Trh teda platí asi 15-násobok očakávaného zisku, čo zodpovedá skôr stabilnému farmaceutickému koncernu než rýchlo rastúcej biotechnológii. Štvrťročná dividenda je 0,82 USD, čo pri dnešnej cene dáva výnos zhruba 2,1 %.

Silné stránky

• Descovy (prevencia HIV) narástol medziročne o 48 % na 967 mil. USD.
• Injekčný liek Yeztugo dosiahol 232 mil. USD, o 40 % viac ako v predchádzajúcom štvrťroku.
• Livdelzi vzrástol o 114 % na 167 mil. USD a Trodelvy o 26 % na 457 mil. USD.

Riziká

• Hotovosť klesla od konca roka 2025 z 10,6 na 3,2 mld. USD. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu je 2,03.
• Bunková terapia klesla o 14 % na 417 mil. USD a Veklury o 81 % na 23 mil. USD.
• Stred výhľadu tržieb bol o 0,6 % pod odhadmi analytikov (Barchart, 4. 8. 2026).

Čo sledovať

• 29. 10. 2026: tržby voči 7,81 mld. USD a či vedenie znovu zmení ročný výhľad.
• Tempo predaja Yeztugo na ceste k 1 mld. USD a podiel pacientov, ktorí prídu na ďalšiu injekciu.
• Ako sa zotavuje hotovosť po akvizíciách a ako sa vyvíja bunková terapia.

Zdroje: SEC 8-K, výsledky Q2 2026, Gilead, tlačová správa Q2 2026, SEC 8-K, výsledky Q1 2026, Gilead IR, termín výsledkov Q3. Ciele a ocenenie: MarketBeat, GuruFocus, Zacks, Barchart.

Kľúčové ukazovatele

Ukazovatele sú orientačné a zmenia sa s každým novým výkazom aj s cenou akcie.

Cena a rozpätie za 52 týždňov

Cena je 5,7 % pod ročným maximom a 36,7 % nad minimom. Beta 0,35 znamená, že akcia sa pohybuje menej než celý trh. Za posledných 12 mesiacov stúpla o 33,4 %.

Výsledky a vývoj tržieb

Tržby za posledný štvrťrok sú medziročne vyššie o 10,2 %. Konsenzus analytikov (22 odhadov) pre najbližší štvrťrok čaká tržby okolo 7,77 mld. $ a zisk na akciu približne 2,15 $. Výsledky sa očakávajú okolo 29. 10. 2026.

Odkiaľ prichádzajú tržby

HIV. Biktarvy, Descovy a ďalšie lieky na liečbu a prevenciu HIV. Najväčšia a najziskovejšia oblasť, ktorú firma rozširuje aj o dlhodobo pôsobiace lieky.

Vírusové hepatitídy a pečeň. Epclusa a Vemlidy proti hepatitíde C a B a Livdelzi pri chorobe žlčových ciest. Stabilná oblasť, kde je hlavnou témou konkurencia generík.

Onkológia a bunkové terapie. Trodelvy a CAR-T terapie Yescarta a Tecartus. Rýchlejšie rastúca oblasť, ktorá má znižovať závislosť od HIV.

Ostatné lieky. Napríklad AmBisome proti vážnym plesňovým infekciám a Veklury proti covidu. Dopyt po niektorých z nich kolíše.

Presné podiely oblastí nájdete vo výkaze 10-K spoločnosti Gilead. Tu uvádzame len skupiny liekov.

Konkurencia a konkurenčná výhoda

Gilead stojí na patentovaných liekoch s dlhou históriou, pevných vzťahoch s lekármi a skúsenostiach s vírusovými chorobami. Pri HIV má silné postavenie, lebo pacienti užívajú liečbu dlhodobo. Výhoda však trvá len do vypršania patentov a vstupu generík.

ViiV Healthcare (GSK). Najväčší rival v liečbe HIV s vlastnými kombinovanými a dlhodobo pôsobiacimi liekmi.

Merck a ďalšie veľké farmaceutické firmy. Súťažia vo vývoji liekov proti HIV aj vírusovým infekciám.

AstraZeneca, Roche a Bristol Myers Squibb. Konkurujú v onkológii a imunoterapii, kde Gilead buduje portfólio.

Výrobcovia generík. Po vypršaní patentov znižujú ceny liekov a odoberajú firme tržby.

Dividenda a návrat peňazí akcionárom

Gilead vypláca dividendu pravidelne a v minulosti ju zvyšoval. Okrem toho investuje do výskumu a akvizícií a odkupuje akcie. Výška návratov závisí od peňažného toku a od investičných plánov. Aktuálne údaje nájdete v tabuľke vyššie.

Čo hovoria analytici

Cieľové ceny analytikov sú odhady na 12 mesiacov a často sa menia po výsledkoch. Rozloženie odporúčaní ukazuje, že analytici sa o výhľadoch firmy nezhodujú úplne.

Je akcia drahá? Pohľad na ocenenie

Cena je 15,6-násobkom účtovnej hodnoty (P/B).

Ocenenie farmaceutických firiem závisí od toho, ako dlho vydržia patenty na hlavné lieky a čo je v rozvojovom portfóliu. Trh sleduje výsledky klinických štúdií a schvaľovanie nových liekov. Firmy s dobrým peňažným tokom a stabilnými príjmami sa zvyčajne obchodujú pri nižších násobkoch než rastové technológie.

Kto akciu drží

Čo sledovať pri ďalších výsledkoch

• Predaj liekov na HIV a vstup nových dlhodobo pôsobiacich liekov.
• Výsledky klinických štúdií a schvaľovanie nových liekov.
• Rast onkologického a bunkovo-terapeutického portfólia.
• Termíny vypršania patentov a vstup generík.
• Akvizície, spolupráce a regulácia cien liekov v USA.

Príležitosti a riziká

Príležitosti

• Dlhodobo pôsobiace lieky na prevenciu HIV môžu otvoriť nový trh.
• Onkológia a CAR-T terapie dopĺňajú príjmy popri HIV.
• Silný peňažný tok umožňuje investovať do výskumu a akvizícií.
• Dlhodobá liečba HIV prináša stabilné opakované príjmy.
• Partnerstvá s biotechnologickými firmami rozširujú portfólio v skorej fáze vývoja.

Riziká

• Závislosť od HIV: výrazná časť príjmov pochádza z malého počtu liekov.
• Vypršanie patentov a generická konkurencia môžu znížiť tržby.
• Regulácia cien liekov v USA môže tlačiť na marže.
• Vývoj liekov je drahý a klinické štúdie môžu zlyhať.
• Akvizície môžu byť drahé a nemusia priniesť očakávané výsledky.

Zoznam rizík a príležitostí je redakčný pohľad Denného kurzu zostavený z verejných údajov, nie odporúčanie.

Pre koho je akcia vhodná

Akcia Gilead je vhodná pre investora, ktorý hľadá zdravotnícku firmu so silným peňažným tokom a dividendou a prijme riziká spojené s patentmi a vývojom liekov. Nehodí sa tomu, kto očakáva rýchly rast alebo nechce kolísanie z výsledkov štúdií.

Beta 0,35 ukazuje pokojnejší pohyb ceny než pri priemernej akcii.

Ako kúpiť akcie spoločnosti Gilead Sciences zo Slovenska

Akciu GILD obchoduje burza NASDAQ (USA) v mene USD. Slovenský investor ju kúpi cez zahraničného brokera, ktorý ponúka americké akcie. Pri prvom obchode treba vyplniť formulár W-8BEN, aby sa zrážková daň z dividend znížila na 15 %. Postup je v návode Ako vyplniť formulár W-8BEN, poplatky porovnáva stránka Porovnanie brokerov.

Dividendy a zisky z predaja akcií sa zdaňujú na Slovensku. Zrážková daň zaplatená v zahraničí sa dá pri splnení podmienok započítať.