AbbVie (ABBV)

Prečo sa oplatí sledovať AbbVie

AbbVie je americká biofarmaceutická firma, ktorá vyvíja a predáva patentované lieky. Jej príbeh stojí na prechode od lieku Humira k novším preparátom, najmä Skyrizi a Rinvoq, a na tom, či ich rast nahradí pokles staršieho lieku.

Pre investora je zaujímavá tým, že firma generuje veľké peňažné toky a dlhodobo vypláca dividendu. Zároveň je to akcia, kde ocenenie silno závisí od patentov, výsledkov klinických štúdií a rozhodnutí regulátorov.

Čím sa AbbVie zaoberá a ako vznikla

AbbVie vznikla v roku 2013 oddelením od zdravotníckej firmy Abbott Laboratories. Jej najväčším produktom bol dlho liek Humira na autoimunitné ochorenia. V roku 2020 firma kúpila spoločnosť Allergan, vďaka čomu získala značky ako Botox a Juvederm a posilnila estetickú medicínu.

Dnes AbbVie pôsobí v imunológii, onkológii, neurológii, estetickej medicíne a očnej starostlivosti. Medzi hlavné lieky patria Skyrizi, Rinvoq, Imbruvica, Venclexta, Vraylar a Botox. Sídli v North Chicagu v štáte Illinois.

Najnovšie výsledky a výhľad (2. štvrťrok 2026)

AbbVie zverejnilo 31. 7. 2026 výsledky za 2. štvrťrok 2026. Tržby stúpli medziročne o 10,2 % na 16,99 mld. USD a prekonali konsenzus 16,77 mld. USD (Investing.com). Pri upravenom EPS 3,65 USD sa verdikt líši podľa zdroja: Investing.com uvádzal odhad 3,71 USD (mierne nesplnil), MarketBeat 3,61 USD (prekonal). Zisk zaťažili náklady na získaný výskum (IPR&D) 0,17 USD na akciu.

Výhľad vedenia

• Rok 2026: tržby asi 67,6 mld. USD (zvýšené o 300 mil., od začiatku roka o 600 mil. USD). Upravené EPS 13,87–14,07 USD (31. 7.), 5. 10. 2026 znížené na 13,76–13,96 USD pre náklad IPR&D 216 mil. USD (−0,11 USD na akciu).
• Q3 2026: tržby asi 17,2 mld. USD, upravené EPS 3,73–3,77 USD (pôvodne 3,84–3,88 USD).
• Najbližšie výsledky: piatok 30. 10. 2026 pred otvorením burzy, hovor o 8:00 centrálneho času USA (14:00 SEČ).

Analytici (október 2026)

Rozpätie cieľov je 200 až 328 USD, priemer 284,79 USD (StockAnalysis), teda prakticky na úrovni ceny. MarketBeat eviduje z 30 domov 24 nákupných a 6 neutrálnych odporúčaní.

Ocenenie

Pri cene 285,64 USD (23. 10. 2026) je trailing P/E podľa GAAP 80,7, forward P/E 18,9 (StockAnalysis), P/S asi 7,8 a PEG 1,30 (MarketBeat). K strednej hodnote výhľadu upraveného EPS 13,86 USD vychádza P/E okolo 20,6. Vysoké trailing P/E skresľujú odpisy z akvizícií a IPR&D; podľa upraveného zisku je ocenenie umiernené, no po raste o 25 % za rok už zahŕňa veľkú časť očakávaného rastu.

Silné stránky

• Skyrizi (5,51 mld. USD) a Rinvoq (2,53 mld. USD) tvoria 47 % tržieb a oba rastú o 24 % medziročne.
• Neurovedy +20,3 % na 3,23 mld. USD; Vraylar 1,07 mld. USD (+18,9 %), terapeutický Botox 1,04 mld. USD (+12,2 %).
• Upravená prevádzková marža 48,3 % a dvakrát zvýšený výhľad tržieb v roku 2026.

Riziká

• Erózia starších liekov: Humira −35,9 %, Imbruvica −29,4 % na 532 mil. USD, onkológia celkovo −1,5 %.
• Kúpa Apogee za 10,9 mld. USD (uzavretá 3. 9. 2026) zníži upravené EPS o 0,14 USD v 2026 a o 0,46 USD v 2027; prínos čaká firma až od 2032.
• Opakované náklady IPR&D (0,58 USD na akciu za prvý polrok, ďalších 0,11 USD v Q3) a výplatný pomer dividendy 6,92 USD ročne voči GAAP zisku 195 % (MarketBeat).

Čo sledovať

• 30. 10. 2026: tržby Q3 voči 17,2 mld. USD a EPS voči 3,73–3,77 USD.
• Tempo Skyrizi a Rinvoq (nad 20 %) oproti poklesu Humiry.
• Prípadnú úpravu celoročného výhľadu a signály k roku 2027 po dilúcii z Apogee.

Zdroje: AbbVie – výsledky Q2 2026, SEC 8-K, príloha 99.1 (Q2 2026), SEC 8-K z 5. 10. 2026; ciele a ocenenie: StockAnalysis, MarketBeat, Investing.com.

Kľúčové ukazovatele

Forwardové P/E (16,1) je nižšie než trailingové (74,3), takže analytici čakajú rast ziskov. Ukazovatele sú orientačné a zmenia sa s každým novým výkazom aj s cenou akcie.

Cena a rozpätie za 52 týždňov

Cena je 3,1 % pod ročným maximom a 36,8 % nad minimom. Beta 0,28 znamená, že akcia sa pohybuje menej než celý trh. Za posledných 12 mesiacov stúpla o 6,8 %.

Výsledky a vývoj tržieb

Tržby za posledný štvrťrok sú medziročne vyššie o 10,2 % a zisk narástol o 290,4 %. Konsenzus analytikov (19 odhadov) pre najbližší štvrťrok čaká tržby okolo 17,31 mld. $ a zisk na akciu približne 3,84 $. Výsledky sa očakávajú okolo 30. 10. 2026.

Odkiaľ prichádzajú tržby

Imunológia. Skyrizi, Rinvoq a Humira, lieky na autoimunitné a zápalové ochorenia. Ide o najväčšiu oblasť a trh ju sleduje podľa toho, ako novšie lieky nahrádzajú Humiru.

Onkológia. Imbruvica, Venclexta a ďalšie lieky na krvné nádory a iné druhy rakoviny. Oblasť závisí od klinických výsledkov a od konkurenčných terapií.

Neurológia. Vraylar, Ubrelvy, Qulipta a ďalšie lieky na duševné ochorenia, migrénu a Parkinsonovu chorobu. Segment patrí medzi rýchlejšie rastúce.

Estetická medicína. Botox Cosmetic a výplne Juvederm. Tržby závisia od spotrebiteľského dopytu a od hospodárskeho cyklu viac než pri liekoch.

Presné podiely segmentov nájdete vo výročnej správe 10-K spoločnosti AbbVie, tu uvádzame len oblasti, ktoré firma vykazuje.

Konkurencia a konkurenčná výhoda

Konkurenčnú výhodu AbbVie tvoria patenty, dlhé a drahé schvaľovacie procesy a vzťahy s lekármi. Silné lieky v imunológii a onkológii sú ťažko nahraditeľné, no po vypršaní patentu sa ochrana oslabuje a nastupujú lacnejšie kópie, takže firma musí neustále dopĺňať portfólio.

Johnson & Johnson a Pfizer. Konkurujú v imunológii a onkológii. Súťažia výsledkami klinických štúdií a prístupom lieku k pacientom.

Eli Lilly a Bristol Myers Squibb. Ponúkajú lieky v imunológii a onkológii a investujú do nových terapií, ktoré môžu odoberať pacientov AbbVie.

Amgen a Novartis. Veľké farmaceutické firmy, z ktorých časť ponúka biosimilárne verzie liekov na autoimunitné ochorenia. Tie tlačia na ceny starších liekov.

Dividenda a návrat peňazí akcionárom

AbbVie patrí k firmám, ktoré vyplácajú dividendu pravidelne a dlhodobo ju zvyšujú, pričom ktorú prevzala z tradície spoločnosti Abbott. Dividenda je pre mnohých investorov dôležitým dôvodom na držbu, no jej udržateľnosť závisí od tržieb hlavných liekov a zadlženia.

Výplatný pomer nad 90 % znamená, že firma väčšinu zisku vyplatí, a priestor na zvýšenie dividendy je malý.

Čo hovoria analytici

Cieľové ceny analytikov sú odhady na 12 mesiacov a často sa menia po výsledkoch. Rozloženie odporúčaní ukazuje, že analytici sa o výhľadoch firmy nezhodujú úplne.

Je akcia drahá? Pohľad na ocenenie

Trailingové P/E 74,3 znamená, že investori platia 74,3 jednotiek meny za každý jednotku meny ročného zisku.

Ocenenie farmaceutickej firmy určuje hlavne to, ako dlho si udržia patentovú ochranu hlavné lieky a ako rýchlo rastú nové preparáty. Trh preto sleduje klinické štúdie, predpokladané tržby ďalších liekov a vplyv generickej konkurencie. Pri AbbVie platí, že vysoké peňažné toky podporujú dividendu aj akvizície.

Kto akciu drží

Čo sledovať pri ďalších výsledkoch

• Rast liekov Skyrizi a Rinvoq a pokles Humiry.
• Výsledky klinických štúdií a nové schválenia v onkológii a neurológii.
• Vplyv biosimilárov a úrovne cien liekov v USA.
• Tržby estetickej medicíny a spotrebiteľský dopyt.
• Zadlženie po akvizíciách a plány na ďalšie kúpy firiem.

Príležitosti a riziká

Príležitosti

• Skyrizi a Rinvoq môžu dlhodobo nahrádzať výpadok Humiry.
• Široké portfólio v imunológii, onkológii a neurológii rozkladá riziko medzi viaceré oblasti.
• Estetická medicína dopĺňa liečebné produkty o spotrebiteľský rast.
• Akvizície môžu pridať nové lieky do vývoja a predĺžiť rast.
• Vysoké peňažné toky umožňujú financovať výskum aj dividendu.

Riziká

• Strata exkluzivity pri Humire a ďalších liekoch tlačí na tržby, ak nové preparáty nerastú dosť rýchlo.
• Regulácia cien liekov v USA môže znížiť ziskovosť, najmä pri liekoch s vysokými tržbami.
• Klinické neúspechy alebo zamietnutie lieku môžu znehodnotiť investície do vývoja.
• Zadlženie po akvizíciách znižuje manévrovací priestor pri horšom vývoji.
• Súdne spory o patenty a o bezpečnosť liekov môžu priniesť významné náklady.

Zoznam rizík a príležitostí je redakčný pohľad Denného kurzu zostavený z verejných údajov, nie odporúčanie.

Pre koho je akcia vhodná

AbbVie je vhodná pre investora, ktorý hľadá veľkú farmaceutickú firmu s dividendou a prijíma riziko okolo patentov a cien liekov. Menej sa hodí pre toho, kto chce stabilný rast bez spojenia s jedným typom liekov, alebo pre toho, kto zle znáša správy o regulácii cien liekov.

Beta 0,28 ukazuje pokojnejší pohyb ceny než pri priemernej akcii.

Ako kúpiť akcie spoločnosti AbbVie zo Slovenska

Akciu ABBV obchoduje burza NYSE (USA) v mene USD. Slovenský investor ju kúpi cez zahraničného brokera, ktorý ponúka americké akcie. Pri prvom obchode treba vyplniť formulár W-8BEN, aby sa zrážková daň z dividend znížila na 15 %. Postup je v návode Ako vyplniť formulár W-8BEN, poplatky porovnáva stránka Porovnanie brokerov.

Dividendy a zisky z predaja akcií sa zdaňujú na Slovensku. Zrážková daň zaplatená v zahraničí sa dá pri splnení podmienok započítať.